【市场观点】美国通胀降温引爆市场狂欢∶股债双牛 美元溃败，欧元涨至三年新高

今日摘要

美国通胀放缓，标普反弹至近三个月高位，美元创三年新低，黄金站上3400

"市场奖励耐心的人，惩罚急躁的人。"

—— Warren Buffett

市场概况

【美国通胀双数据降温，年内两次降息预期升温】

PPI核心环比仅+0.1%、创一年最低，继CPI后通胀再度超预期下滑；

首次申请失业金人数略高预期，续请创2021年底新高，显示就业市场转弱；

美联储年内两次降息预期被市场大幅计入。

市场影响∶增强美股、黄金、成长股及新兴市场资产的吸引力；美元及短端美债收益率承压。

【特朗普加码施压鲍威尔，掀起“政治降息”风暴】

特朗普称鲍威尔是“笨蛋”，如果降息2个百分点，美国每年可省6000亿美元；

暗示若当选或强行干预美联储政策，强化市场对政治压力主导货币政策的担忧。

市场影响∶或对美联储独立性构成挑战，短期强化降息交易，长期或推高美债风险溢价与黄金避险需求。

【电动车政策出现转向∶特朗普推翻加州强制令】

特朗普推翻加州电动车强制令，并称事前已与马斯克沟通；

被解读为共和党向传统能源和燃油车行业靠拢信号，政策天平重新倾斜。

市场影响∶短期利好传统车企、燃油链条（油气/零部件），利空新能源整车股与充电基础设施。

【美国宣布加征钢制家电关税，贸易保护主义升温】

6月23日起征税，洗衣机、冰箱在列；

继中国、墨西哥、欧盟后，美保护主义多线出击，制造业成本链或重新洗牌。

市场影响∶利好本土钢铁股；加重全球家电产业链调整压力，抬升通胀中枢的结构性风险。

【波音787发生严重空难，市场信心遭重创】

印度机场起飞后即爆炸，290余人死亡，仅一人生还；

黑匣子显示起落系统存在异常；

波音股价一度重挫近6%，公司声誉再受重击。

市场影响∶利空波音全线产业链（供应商、航空股）；长期或利好空客及中国国产大飞机（如C919）。

【地缘风险升温∶特朗普称以色列或袭击伊朗】

表示不会称之为“迫在眉睫的袭击”，但加剧中东紧张氛围；

此前伊朗称若受袭将打击美军基地。

市场影响∶原油及黄金或受避险情绪支撑，利多能源和军工板块。

【AMD发布超强AI芯片，挑战英伟达主导地位】

新芯片推理性能领先英伟达1.3倍；

CEO预测到2028年AI芯片市场将超5000亿美元。

市场影响∶增强AI赛道竞争格局；利好半导体设备和算力供应链；可能促发芯片股估值再定价。

【小鹏洽谈AI芯片对外供应，大众或为首客户】

显示中国新能源车企正向芯片、智能驾驶纵向整合；

若成功，与华为模式类似，或将建立“中系芯片”新路径。

市场影响∶中概智能车概念受益；利多小鹏、地平线、寒武纪等AI车载芯片相关个股。

【美债市场稳定∶30年期债券拍卖顺利】

尽管风险偏好上升，本周美债拍卖获海外投资者强劲认购；

表明全球资本对美债仍具深度信任。

市场影响∶降低利率暴涨风险，有助于金融资产定价稳定；提升利率敏感资产（如成长股）安全边际。

板块盘点

【外汇市场】——就业+通胀数据齐弱，美元创三年新低

• 美元指数∶跌0.78%，报97.864
  ' 创 三年新低，连续第二日重挫
  ' 市场全面定价年内 降息两次
• 核心逻辑∶
  • 美国初请失业金人数+PPI双双走弱
  • 资金加速出逃美元，流入黄金、新兴市场
• 后市展望∶
  • 若美联储会议确认鸽派基调，美元有望进一步测试97关口甚至96.8一线技术支撑

【债券市场】——收益率再下探，短端维持4%以下

• 10年期美债收益率∶4.368%
• 2年期美债收益率∶3.918%
• 趋势解析∶
  • 就业市场降温令短端收益率承压
  • 市场隐含降息概率持续升高（9月降息近乎板上钉钉）
• 曲线观察∶
  • 收益率曲线趋陡，风险资产利多背景形成

【贵金属市场】——黄金逼近3400美元，白银止跌反弹

• 现货黄金∶涨0.94%，报3386.83美元/盎司
  ' CPI+PPI数据连续释放利多
  ' 中东局势未见降温，避险需求持续
• 现货白银∶涨0.3%，报36.36美元/盎司
  ' 技术上完成V型反弹，日线形态偏强
• 市场判断∶
  • 黄金上方阻力区为3400-3420美元
  • 白银若站稳36.50，可能重回37.50区域挑战

【原油市场】——获利了结后反弹，原油走出深V

• WTI原油∶涨0.6%，报67.58美元/桶
• 布伦特原油∶涨0.32%，报69.68美元/桶
• 市场动态∶
  • 前一日大涨引发短线抛压
  • 中东局势支撑原油维持强势格局
• 技术分析∶
  • WTI若能站稳68美元，有望挑战70.50美元前高
  • 多空分歧加剧，短线宜控仓

【美股市场】——数据利好风险资产，但个股分化明显

• 道指∶涨0.24%
• 标普500∶涨0.38%
• 纳指∶涨0.2%
• 重点个股∶
  • 英伟达∶涨1.5%，技术整理后再现上攻动能
  • 特斯拉∶跌2%，汽车行业估值回调
  • 波音∶跌4.7%，因交付风险和负面舆情拖累
• 中概表现∶
  • 中国金龙指数跌0.44%
  • 小鹏汽车美股跌近6%

【欧洲股市】——跟随美股走势，整体承压偏弱

• 主要指数表现∶
  • DAX30∶-0.74%
  • CAC40∶-0.14%
  • 欧洲斯托克50∶-0.6%
  • FTSE100∶+0.23%
• 市场反应∶
  • 投资者等待更多欧洲央行政策指引
  • 欧洲科技、奢侈品表现不佳

【港股市场】——高位震荡后转弱，板块分化剧烈

• 恒生指数∶跌1.36%
• 科技指数（科指）∶跌2.2%
• 大市成交额∶2444亿港元
• 板块表现∶
  • 强势方向∶贵金属、生物医药、医药外包、中资券商、内险、影视娱乐
    • 紫金矿业↑5%，中国生物制药↑19%
  • 弱势方向∶稀土、锂电池、芯片、汽车、航空
    • 中国稀土↓14%，小鹏汽车↓6.5%，百威亚太↓6.5%
• 个股亮点∶
  • 云锋金融(00376.HK)∶涨近56%，疑因资本运作或并购消息引爆
• 市场特征∶
  • 资金大幅调仓，热点快速轮动
  • 高位获利盘出逃，短期存在震荡整理压力

今日重要数据

22:00 — 美国6月一年期通胀率预期初值 & 密歇根大学消费者信心指数初值

• 📌 一年期通胀率预期（密歇根大学预期指标）
• 前值∶3%
• 市场预期∶约为2%～3.3%
• 影响∶
• 该指标反映未来一年消费者对物价上涨的预期，是美联储密切关注的通胀前瞻信号。
• 如果通胀预期下降，表明消费者认为价格压力减轻，可能促使美联储更有信心在年内降息 → 利好美股与黄金，打压美元与美债收益率。

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