福汇市场观点

市场概述∶ 周五，11月6日，全球市场在“蓝潮”交易进入第二日与关键非农就业报告出炉前，呈现出极端分化的格局。周三还被视为利好的“政治僵局”，到了周四迅速被另一种叙事取代——民主党掌控国会意味著AI数据中心的审批与建设将面临更严格的监管，这一预期直接引爆了科技股的清算式抛售。 ? 隔夜美股三大指数全线重挫，纳指暴跌5.52%正式进入技术性调整，费城半导体指数以12.25%的跌幅创下2020年3月以来最惨烈单日表现。存储与AI硬件链成为抛售的震中，闪迪跌22%、西部数据跌17%、AMD与美光均跌17%、英伟达跌9...

黄金升至4,135美元? - 强势反弹之后，非农前夕如何判断下一步？ 黄金市场特别研究报告? |? 11月5日（周四）? |? 截点∶北京10:54 30秒读懂最新变化 市场信号 对交易者意味著什么 4,135美元 11月5日亚盘，黄金短线多头仍然强劲。 反弹明显加速 11月4日路透社报道现货黄金盘中触及4,050.99美元，日内涨幅约3%；反弹从4,000美元附近向上扩展。 关键考验尚未结束 美元、美债收益率走弱提供助力，但周五非农可能重塑市场对美联储利率路径的预期。 ...

市场概述∶ 周四，11月5日，全球市场在民主党横扫国会后的第一个完整交易日继续消化“蓝色浪潮”的定价冲击。周三的市场提供了一个清晰的观察窗口∶民主党拿下参议院52席并翻转众议院，为1993年以来最大的一次民主党浪潮。特朗普表示绝对接受结果，并称可能在“比人们理解的更多事上”与民主党合作；副总统万斯则将共和党败选直言归因于伊朗战事，特朗普对此表示认同。 ? 市场对此的解读集中在两条主线∶其一，分裂政府制约财政扩张，叠加民主党领袖誓言阻止关税并推动结束伊朗战争，地缘风险溢价与赤字预期同步...

市场概述∶ 周三，11月4日，全球市场在中期选举投票日与美伊外交反复的夹击下进入新一轮定价。周二的市场提供了一个清晰的观察窗口∶油价因谈判信号而暴跌，但随后关于“美方须先回应七项条件”的报道令跌幅部分收窄，布伦特与WTI均录得7月以来最大单日跌幅。10年期美债收益率在JOLTS数据超预期后重新逼近5%关口，美元则在一个月低位企稳。 ? 这种“利好兑现但不彻底”的格局，使得资产价格的分化远比指数层面的平静更为剧烈。周二美股三大指数收盘涨跌不一，道指受苹果拖累小幅收跌，标普500与纳指则在芯片股反...

市场概述∶ 周二，11月3日，全球市场在美伊外交突破与科技股疲软的双重叙事中开盘。周一的市场以一条主线贯穿全天∶卡塔尔媒体称伊朗已同意恢复与卡塔尔的谈判，美伊再次寻求外交途径解决冲突，消息得到伊朗外长承认，国际油价应声暴跌逾7%，布伦特与WTI均创7月以来最大单日跌幅。油价的重挫迅速传导至通胀预期与利率定价——10年期美债收益率跌破4.9%，美元指数跌至9月30日以来新低。 ? 然而，风险偏好并未因此全面回暖。科技股在油价暴跌的利好中短暂冲高，随后再度被AI资本开支回报的疑虑拖回，纳指收盘跌逾1%...

WEEKLY GOLD OUTLOOK? /? 2026.11.02—11.06 黄金市场策略周报 非农数据周∶黄金急跌之后，市场重新定价美联储政策路径 FED POLICY? ? U.S. LABOUR MARKET? ? GOLD REPRICING 01? 投资摘要? /? EXECUTIVE VIEW 本周核心判断∶谨慎偏空，关注超跌反弹的持续性。10月末黄金遭遇集中抛售，美元利率预期、能源驱动的通胀担忧与风险资产波动共同影响金价。周初不宜仅凭“跌幅较大”判断底部形成；周五美国非农就业报告将成为市场重新评估12月美联储政策方向的重要变量。 观察框架? |? 若就业与工资数...

市场概述∶ 周一，11月2日，全球风险资产在“AI信仰”遭遇新一轮拷问的氛围中步入11月。上周五，英特尔与亚马逊的财报同时指向同一个问题——AI基础设施的巨额投入正在侵蚀自由现金流，而回报周期远未清晰。英特尔四季度指引大幅低于预期，并警告全年现金流净流出；亚马逊自由现金流转为负值，却仍维持高强度资本开支计划。这一组合拳直接击穿了市场对“AI资本开支等于盈利增长”的线性叙事，科技股遭遇全面抛售，纳斯达克录得6月以来最大单日跌幅。 ? 避险情绪并未像往常一样涌向黄金。上周五现货黄金重挫逾3.6%...

?市场概况∶ ? 美国PCE再度升温叠加GDP强劲，“高增长+高通胀”强化高利率交易 事件说明∶ 美国9月PCE同比升至3.6%，核心PCE同比升至3.1%，个人储蓄率降至3.8%；与此同时，三季度实际GDP年化增长3.4%，高于二季度2.2%，投资、消费和政府支出共同推动增长。 市场影响∶ ? 通胀重新上行 + GDP超预期 → 美联储继续维持高利率的理由明显增强 ? 美债收益率易上难下 → 美元继续获得利差支撑 ? 实际利率维持高位 → 黄金短线继续承压 ? 储蓄率降至低位 → 消费韧性越来越依赖收入增长，后续抗冲击能力下降 ...

市场概况∶ ? 美联储按兵不动但内部明显转鹰，12月加息风险仍在 事件说明∶ 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.75%—4.00%不变，但库克与哈马克两名票委主张立即加息25个基点。声明将经济活动评价由此前的“稳健/solid”上调至“强劲/strong”，同时强调通胀仍然偏高。沃什没有预判12月决定，并宣布从2027年起部分FOMC会议将专门讨论长期政策战略、不进行利率投票。 市场影响∶ 两名票委要求立即加息 → 美联储内部鹰派力量明显增强 经济评价上调至“强劲” → 降低快速转鸽的可能性 美债收益率与美元...

WEEKLY GOLD OUTLOOK? /? 2026.10.26—10.30 黄金市场策略周报 政策决议与通胀数据双重考验 美联储利率决议? ? 美国GDP与PCE? ? 4,000美元关键关口 市场基准 重要关口 本周催化剂 中性偏谨慎 等待数据确认 4,000 美元 短线多空分水岭 10月29日 02:00 FOMC利率决议（北京） ? 01? 投资摘要? /? EXECUTIVE VIEW 黄金经历上周显著回调后，在4,000美元附近重新寻找平衡。高油价所带来的通胀压力与地缘避险需求相互拉扯；本周应重点评估美联储对12...