【福汇市场观点】布油跌逾7%、黄金一年低点反弹近2%、迈威尔千亿收购遭抛售、中概股涨2.2%——美伊谈判改写市场

市场概述∶

周二，11月3日，全球市场在美伊外交突破与科技股疲软的双重叙事中开盘。周一的市场以一条主线贯穿全天∶卡塔尔媒体称伊朗已同意恢复与卡塔尔的谈判，美伊再次寻求外交途径解决冲突，消息得到伊朗外长承认，国际油价应声暴跌逾7%，布伦特与WTI均创7月以来最大单日跌幅。油价的重挫迅速传导至通胀预期与利率定价——10年期美债收益率跌破4.9%，美元指数跌至9月30日以来新低。

 

然而，风险偏好并未因此全面回暖。科技股在油价暴跌的利好中短暂冲高，随后再度被AI资本开支回报的疑虑拖回，纳指收盘跌逾1%，费城半导体指数重挫逾3%。资金从AI硬件与光通信板块撤出，转向能源以外的防御性板块及中概股，市场内部的分化远比指数层面的平静更为剧烈。

 

今日，两件大事将主导短期定价∶美国中期选举改选众议院全部435席与参议院35席，选举结果将深刻影响特朗普本届任期最后两年的施政空间；澳洲联储将公布利率决议，市场普遍预期加息25个基点至4.85%，为年内第五次加息，若兑现将是2008年以来最高现金利率水平。德意志银行是32位经济学家中唯一预测按兵不动的一家，这种近乎一致预期下的“意外风险”本身也构成了澳元短线的潜在波动来源。

 

经济数据及货币对市场∶

美元指数周一收跌约0.2%，在101.8附近，盘中一度跌至101.4，创9月30日以来最低。油价暴跌带来的通胀预期缓和是核心拖累——美伊谈判进展降低了能源驱动的通胀风险，长端美债收益率随之回落，美元的利差优势边际收窄。华侨银行汇市策略师指出，本轮避险行情的特殊之处在于∶以美国为中心的AI担忧并未像往常一样推高美元和美债收益率，反而伴随收益率走低与美元整体疲软，市场的避险逻辑正在从“买美元”转向“买美债”。美元指数目前运行于50日EMA上方，但受制于短期均线压制，呈现高位回调后的中性整理格局。市场在中期选举前趋于谨慎，周二投票结果与周三财政部季度借款策略会议将成为美元短期的下一个方向性变量。

 

美债收益率周一全线回落，10年期跌至4.9%下方，一度触及4.884%，为9月10日以来新低；2年期跌至4.58%附近；30年期一度降至5.26%附近，创逾一个月最低。AI资本开支担忧引发的避险买盘压过了油价下跌本身对通胀预期的利好，成为债市短期的主导力量。收益率曲线呈现短端下行幅度大于长端的形态，反映出市场对“AI投资减速可能拖累增长”这一尾部情景的定价正在加深。本周晚些时候的10月非农与ISM服务业数据，将是检验这一逻辑能否延续的关键。

 

欧元兑美元周一上涨约0.3%至1.12附近，尽管惠誉上周五将法国信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，因法国债务状况持续恶化，但欧元仍从美元整体疲软中获得支撑。欧元区10月制造业PMI终值显示活动仍维持增长，但新订单增速放缓、能源价格与供应链中断推升成本，企业利润空间受到挤压，基本面的疲软限制了欧元的进一步上行空间。

 

英镑兑美元在1.32附近窄幅震荡，方向不明。英国央行利率决议将于本周晚些时候公布，市场对加息路径的分歧较大，英镑短期缺乏独立催化。

 

美元兑日元在美元走弱的背景下小幅回落，日元获得一定支撑。美日利差仍宽，但美元整体疲软暂时缓解了日元的下行压力。

 

离岸人民币整体持稳，在岸人民币收报6.65附近，较上周五夜盘收盘走强，纳斯达克金龙中国指数收涨2.2%，中概股的强势表现为人民币情绪提供了额外支撑。

 

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金属&大宗商品市场∶

现货黄金周一从一年低点大幅反弹，现货金涨约1.9%至3947美元附近，COMEX期金涨约1.5%至3957美元附近。上周五黄金因科技股暴跌引发的流动性冲击而重挫逾3.6%、触及一年低点，投资者被迫抛售黄金以补充其他头寸的保证金；周一油价暴跌缓解了能源通胀担忧，叠加美元走软与美债收益率回落，共同推动金价从低位修复。Zaner Metals策略师指出，油价走低带来了一些喘息空间，有助于缓解通胀疑虑，但市场仍预期美联储将在12月加息，只是这一概率已从一周前的80%略降至77%。瑞士宝盛分析师则从更长的视角指出，无论中期选举结果如何，美国财政赤字都将继续扩大，债务与利息负担仍将是支撑金价的长期结构性因素。技术面上，14日RSI已从超卖区域回升至37附近，意味著金价暂时脱离了极端超卖状态。

 

现货白银周一反弹约3.1%至50.6美元附近，上周五曾跌破50美元，为2025年11月底以来首次。白银的工业属性在此前流动性冲击中放大了下行弹性，但光伏与电子需求的中长期支撑逻辑并未瓦解，金银比价在极端走阔后出现小幅修复。

 

WTI原油周一暴跌逾7%至96.5美元附近，创7月以来最大单日跌幅。卡塔尔媒体称伊朗已同意恢复谈判，美伊再次寻求外交途径解决冲突，伊朗外长确认了这一消息，市场对霍尔木兹海峡供应中断的担忧急剧降温。油价回落最初带动美股短暂冲高，但科技股的疲软迅速盖过了这一利好。后续来看，美伊谈判的实质进展仍需验证——伊朗方面的诉求与美方解除制裁的节奏之间仍存在显著差距，供给风险溢价难以一次性完全挤出，油价在急跌后的波动率仍将维持在偏高水平。

 

布伦特原油周一跌逾7.6%至104.8美元附近，阿联酋穆尔班原油日内跌幅超过每桶13美元，跌幅在主要油种中居前。高盛在油价大跌前曾上调2026年12月布伦特预测至每桶105美元，此次急跌使油价短暂触及该预测水平，后续需观察外交进展能否将油价中枢实质性压低至90美元区间以下。

 

工业金属方面，LME基本金属周一普遍获得买盘支撑。铜价在前期高位回落后重新企稳，矿端供应紧张格局未改——进口铜精矿现货加工费持续运行于深度负值区间，Codelco产量目标下调与南美矿山扰动频发，叠加中国国内库存处于历史低位，为铜价提供了坚实的底部支撑。铝受能源成本回落与全球显性库存持续去化的双重支撑，在“弱预期”与“强现实”的拉扯中相对坚挺；锌受矿端供应收紧预期提振，但下游消费的疲软限制了上行斜率。整体来看，工业金属的定价重心正从宏观情绪向各自的供需现实回归。

 

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全球股市∶

美股道指周一收涨约0.4%，报51980点附近。消费与金融板块获得资金流入，亚马逊涨约2.2%、特斯拉涨约1%提供支撑，部分抵消了能源股随油价暴跌的拖累。道指的相对韧性反映出资金在AI叙事之外寻找避风港的倾向——当科技巨头因资本开支疑虑承压时，传统经济板块的现金流确定性反而成为短期优势。

 

标普500指数周一收跌约0.5%，报7541点附近。能源板块随油价重挫领跌，但剔除AI成分后的标普500同期上涨约1%，市场内部的分化极为显著——AI相关股票的抛压与非AI板块的资金流入几乎完全对冲，指数的平静掩盖了底层结构的剧烈调整。

 

纳指周一收跌约1.1%，报25160点附近，费城半导体指数重挫约3.4%。美光科技跌约5.8%，西部数据跌约7.5%，希捷科技跌约7.9%，闪迪跌约6.6%，存储板块延续了上周五的抛售。迈威尔科技宣布以1150亿美元全股票收购光通信组件制造商Lumentum，但市场以“用脚投票”回应——Lumentum暴跌约18.6%，迈威尔自身跌约12.7%，光通信板块整体承压，投资者对这笔巨额换股收购的协同效应与整合风险投下了明确的怀疑票。英特尔在上周五暴跌28.6%后继续下探约8.8%，PC需求低迷与AI转型前景的担忧持续发酵。英伟达跌约1.3%，AMD跌约7.5%，AI芯片股整体承压。

 

科技巨头方面，微软跌约2.8%，为七巨头中跌幅居前，市场持续审视其AI资本开支的回报周期；苹果跌约1.8%，盘后公布的第四财季营收1145亿美元、EPS 2.10美元均超预期，但大中华区业绩逊于预期与服务增速放缓成为盘后承压的主因。亚马逊逆势涨约2.2%，特斯拉涨约1%，在科技股分化中提供了有限的支撑。

 

中概股成为周一美股最亮眼的方向。纳斯达克金龙中国指数收涨约2.2%，阿里巴巴涨约3.6%，哔哩哔哩涨约6.7%，小鹏汽车涨约6.2%，拼多多涨约4%。中国资产的强势与美股AI板块的疲软形成鲜明反差，中国央行稳市场信号及回购增持再贷款利率下调至1%的政策组合，为市场情绪提供了实质性支撑。

 

日经指数周一收跌约0.3%至63080点附近，跌幅相对温和。芯片与AI相关个股承压，但日元偏强对出口股的压制与美股科技股的情绪传导相互交织，指数并未出现恐慌性抛售。

 

港股周一收涨约0.4%至23390点附近，恒生科技指数涨约2.3%至3839点附近。港股与美股科技股的背离显示出南向资金与本地情绪提供了一定缓冲，中概股的集体走强也为港股科技板块提供了跨市场的共振。

 

A股周一迎来放量反弹，沪指涨约1.1%重返3640点附近，深证成指涨约1.6%，创业板指涨约1.9%，两市成交额约1.8万亿元，较前一交易日显著放量。科创方向弹性突出，题材主线活跃度抬升。央行、金融监管总局、证监会联合召开支持资本市场两项工具座谈会，明确回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排、利率降至1%，并适时开展互换便利操作，政策信号的实质性落地成为A股情绪修复的直接催化。

 

欧股周一全线收涨，英国富时100涨约0.3%，法国CAC40涨约1%，德国DAX涨约0.6%。能源板块随油价下跌承压，但其他板块的广泛上涨抵消了这一拖累，欧股在美股分化之际表现出更强的内部韧性。

 

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今日市场亮点与关键事件

• 美伊谈判进展主导油价暴跌，但叙事仍具反复性。 卡塔尔媒体称伊朗已同意恢复谈判，伊朗外长确认消息，油价应声暴跌逾7%，布伦特与WTI均创7月以来最大单日跌幅。然而，伊朗方面的诉求与美方解除制裁的节奏之间仍存在显著差距，供给风险溢价难以一次性完全挤出，油市的波动率在急跌后仍将维持在偏高水平。
• 中国央行稳市场政策组合实质性落地。 回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，利率降至1%；互换便利操作即将开展，目前31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。政策信号在A股盘前释放，直接推动了周一的放量反弹，也解释了中概股与港股科技板块的跨市场共振。
• AI融资担忧从股票向信用市场蔓延。 甲骨文计划通过发行债券与股票筹集200亿美元，股价重挫逾8%。Meta据悉正筹备至少200亿美元的多币种债券发行，微软此前已发售250亿美元债券。密集的巨头融资令投资级信用利差走阔，AI投资回报的不确定性正在从股票估值层面扩散至信用定价层面，这是当前市场最值得关注的跨资产信号。
• 今日关注∶ 美国中期选举（众议院全部435席与参议院35席改选）；澳洲联储利率决议（市场普遍预期加息25个基点至85%，为2008年以来最高），主席布洛克召开新闻发布会；欧元区10月制造业PMI终值、英国10月制造业PMI终值、美国10月ISM制造业PMI；AMD于美股盘后公布财报，其数据中心收入与MI450爬坡进展将是继英特尔之后对AI硬件叙事的又一次关键检验。

 

【今日重要数据】

☆待定，2026年美国中期选举；

☆11:30，澳大利亚将公布至11月3日澳洲联储利率决定，市场预期该央行将加息25个基点；

☆12:30，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；

☆次日05:00，AMD于美股盘后公布财报。

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