【福汇市场观点】滞涨风险来袭！美股尾盘跳水全线收跌，黄金上演倒V反转回吐涨幅，美元延续走强

今日摘要

5年期美债拍卖强劲压制收益率涨幅，美元延续走强，黄金尾盘急速下跌

"交易的成功不在于您赢了多少次，而在于您在亏损时损失了多少。"

Reference: George Soros，《金融炼金术》。

市场概况

英伟达Q1营收放缓但超预期，Blackwell超算Q2投产

Q1营收同比增长69%，创两年最低但仍优于预期

Q2因出口限制收入料减少80亿美元，总营收仍“符合预期”

黄仁勋∶Blackwell NVL72全面投产，中国是最大AI市场之一

行业地位未动摇，仍是AI产业链核心锚定标的。虽增速边际放缓，但Blackwell交付进入兑现期，将带动新一轮GPU替代周期，市场情绪偏多。

美联储纪要+“新美联储通讯社”强调∶不急降息

几乎所有委员提及通胀风险，会议纪要措辞偏鹰

“关税不确定性”使政策更趋谨慎

强化高利率持续时间可能更长的预期，对成长股、长久期资产估值构成一定压制。

特斯拉6月将在德州推出Robotaxi服务

Robotaxi计划进入实际运营阶段，定于6月12日启动

自动驾驶商业化落地进入“试点兑现”阶段，为特斯拉提供新增长想象力，亦可能重塑交通出行领域估值体系。

DeepSeek R1升级，“编程+逻辑理解”上层楼

小版本迭代，体现中国大模型在特定领域追赶速度

技术进展对AI开发者生态利好，但短期影响有限，仍处于“能力展示”阶段。

5年美债拍卖火爆，海外需求创新高；日债需求偏弱

美国∶5年期美债中标利率下降，投标倍数强

日本∶40年期国债拍卖略疲软但稳定

市场对长期利率稳定性需求增强，避险偏好上升，有助于支撑中长期债市和黄金价格

特朗普建议哈佛国际生上限15%

明确针对当前31%国际生比例，涉中等高风险人群

教育及签证政策趋紧迹象再现，可能影响中美学术交流、留学生结构与高等教育市场。

美日谈判与克鲁格曼发声∶美想拿钱，日本不让步

日本立场稳定，聚焦“造船业投资”；克鲁格曼批欧洲应更强硬应对特朗普

谈判博弈仍处试探阶段，对汇率与制造业影响有限

OPEC+维持产量配额，聚焦月底会议

当前政策不变，5月31日会议成关键看点

对油价短期影响中性，市场观望情绪增加

板块详情

【外汇市场】——美元连续反弹，逼近百点大关

美元指数∶上涨0.3%，报99.89，连续两日上涨，盘中逼近100

主要驱动因素∶

市场对美国经济前景的悲观预期有所缓解

日本40年期国债标售需求疲软，日元承压，美元相对走强

解读∶美元短期延续反弹态势，但上方100整数关口仍为关键阻力位

【债券市场】——美债收益率回升，10年期创近期新高

10年期美债收益率∶升至4.483%

2年期美债收益率∶持稳于4.00%

解读∶

美债收益率整体上行，反映出对美联储年内降息路径重新评估

长端利率持续上升，显示市场对长期经济的信心略有恢复

【贵金属市场】——金银双双回落，波动加剧

现货黄金∶跌0.41%，报3286.61美元/盎司

现货白银∶跌0.9%，报32.94美元/盎司

影响因素∶

美元走强+美债收益率上升压制贵金属走势

欧盘短暂反弹后，美盘前出现获利回吐

解读∶贵金属短期承压，黄金若跌破3280，将进一步考验3200支撑区；白银则维持高位震荡态势

【原油市场】——供给限制助推油价温和反弹

WTI原油∶上涨1.19%，报61.58美元/桶

布伦特原油∶上涨0.93%，报64.29美元/桶

驱动因素∶

欧佩克+维持产量不变，缓解市场过剩担忧

美国限制雪佛龙出口委内瑞拉原油，强化供应紧张预期

解读∶油价延续温和反弹，市场关注焦点逐步由需求侧转向供给侧变化

【美股市场】——科技股回调，大盘承压

道指∶-0.58%

标普500指数∶-0.56%

纳指∶-0.51%

明星股表现∶

特朗普媒体科技集团(DJT.O)∶-7%

游戏驿站(GME.N)∶-10.8%

英伟达(NVDA.O)∶-0.5%

拼多多(PDD.O)∶-5%

阿里巴巴(BABA.N)∶-2%

解读∶美股在连续反弹后进入技术性调整期，资金从高波动个股回撤，整体风险偏好有所降温

【欧股市场】——全线回调，风险情绪转弱

德国DAX30∶-0.78%

英国富时100∶-0.59%

欧洲斯托克50∶-0.68%

解读∶在美股调整与经济数据影响下，欧股出现普遍性下跌，权重周期股承压

【港股市场】——冲高回落，恒指震荡下行

恒生指数∶-0.53%，收报23258.31点

恒生科技指数∶-0.15%，收报5174.64点

成交额∶1808.16亿港元，维持高位

盘面表现∶

上涨板块∶影视股、消费电子（啤酒/餐饮）

下跌板块∶半导体、汽车、新茶饮、IP经济

个股亮点∶

阿里影业(01060.HK) +11.54%（影视主题炒作）

快手(01024.HK) +5.95%（财报利好）

小米(01810.HK) +0.39%（绩后冲高回落）

比亚迪(01211.HK) -2.68%、中芯国际(00981.HK) -2.51%、泡泡玛特(09992.HK) -7.12%

解读∶

港股整体回调压力增大，科网股分化严重，资金更青睐确定性强的消费龙头

半导体和汽车板块为杀跌主力，短期内或继续承压

成交维持高位，说明资金并未明显撤离，后市仍可关注板块轮动

今日重要数据及影响

🇺🇸 20:30 — 美国第一季度GDP及PCE修正值公布

包含数据∶

• 实际GDP年化季率修正值
• 核心PCE物价指数年化季率修正值
• 实际个人消费支出季率修正值

市场影响∶

这组数据是衡量美国经济增长与通胀的重要参考。若GDP增速上修且核心PCE高于预期，可能强化**“维持高利率更久”**的预期，利好美元、利空美股与黄金；反之则可能引发降息预期升温。

🇺🇸 20:30 — 美国至5月24日当周初请失业金人数

市场影响∶

劳动力市场的领先指标。若申请人数大幅上升，表明经济放缓，可能推动市场押注美联储提前降息；反之则支持紧缩维持，利空风险资产。

福汇市场意见∶任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方 网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非 按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的 约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但 FXCM 采取一切充足措施消除或防止因制作和传 播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM 的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的 意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利 益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关 于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容

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