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【福匯市場觀點】芯片股意外跌近7%，原油崩落3%！白銀逆勢狂飆近1%，納指領跌——AI泡沫破了？
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-7-2
經濟數據及貨幣對市場：
周三，7月1日，全球貨幣對市場在美聯儲主席沃什講話與美國ADP數據的雙重影響下震盪。美元指數上漲約0.25%，徘徊在101.4附近，盤中一度沖高後縮減漲幅。沃什表示近幾周通脹預期和通脹風險均有所下降，這一表態推動美債收益率一度下跌，但隨後因市場消化加息預期而回升，10年期美債收益率微升約1個基點至4.48%附近。
美債收益率曲線呈現熊陡特徵，30年期與2年期利差維持在約80個基點的高位，反映市場對長期通脹和財政赤字的擔憂仍在持續。彭博美元現貨指數漲約0.2%，美元在G10貨幣中表現居前。
匯市方面，主要貨幣對走勢分化。歐元兌美元小幅下跌，歐元區6月CPI降至2.8%附近，加息迫切性驟減，歐央行步入「看數據」的中立期。貨幣市場對歐央行年內加息次數的預期從兩次降至一次。英鎊兌美元同樣小幅走弱。美元兌日圓繼續走強至162.6附近，續創40年新低，避險情緒與加息預期交織，日圓持續承壓。日本財務省此前確認4月28日至5月27日期間未干預匯市，市場對官方出手的預期降溫，日圓加速下行。離岸人民幣小幅走弱，美元強勢持續壓制人民幣，但中國6月製造業PMI重返50.3的擴張區間，為人民幣提供了基本面支撐。
技術分析：美元指數在101.4附近徘徊，日線呈現高位盤整態勢，RSI維持在55附近，短期方向取決於即將公布的非農就業數據。美元兌日圓突破162後，技術面呈現加速上行態勢，日線RSI已進入超買區域，但基本面利差仍主導方向，市場關注日本當局是否會在160上方出手干預。美債收益率的上行趨勢依然完整，10年期收益率若能站穩4.50%關口，可能進一步打開向上空間。
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金屬&大宗商品市場：
貴金屬：現貨黃金周三收漲約0.6%，收於4030美元附近。美國ADP就業數據低於預期——6月新增就業人數降至9.8萬，遠低於市場預期的11.8萬和前值12.2萬——且沃什表示通脹正在回落，推動金價上漲。早盤金價一度沖高至4050美元上方，隨後因美元反彈而回吐部分漲幅，但最終仍錄得漲幅。現貨白銀收漲約0.9%，表現略強於黃金，金銀比價維持在53附近。
從技術面看，黃金在4000美元關口獲得有效支撐後連續兩日反彈，短期均線開始拐頭向上，RSI回升至45附近，若周五非農數據不及預期，金價有望進一步向上試探4080-4100美元區域。但美聯儲加息預期仍是壓制金價的核心因素，CME數據顯示9月加息概率維持在80%左右，利率高位運行的環境下，黃金的上行空間仍將受限。
原油：WTI原油收跌約2.7%至68美元附近，布倫特原油收跌約3.1%至71.2美元附近。特朗普表示在卡塔爾舉行的會談進展順利，美伊談判的樂觀情緒緩解了市場對原油供應的擔憂，打壓油價。美伊間接談判被指「積極」，市場對供給前景重新定價。WTI原油二季度累計跌幅約15%，為2020年以來最差季度表現。光大期貨能源化工研究總監表示，即便霍爾木茲海峽完全開放，考慮到油輪航行時間和管道速度限制等物流約束，流量恢復也將是漸進式的。
從庫存角度看，美國餾分油庫存降至2003年5月以來最低水平，戰略石油儲備持續消耗，為油價提供一定底部支撐。但美伊談判前景仍是最大變數，若協議最終落地，伊朗石油重返市場可能推動油價進一步下探。
工業金屬：LME銅和鋁分別下跌約0.6%和0.9%，LME錫跌約0.2%。美元走強和全球經濟前景不確定性壓制工業金屬價格，但鋁價周線仍實現四連漲，幾內亞鋁土礦出口管制擔憂仍在支撐鋁價。LME銅庫存處於近年低位，若價格進一步回調可能吸引買盤入場。
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全球股市：
美股：7月首個交易日，全球風險資產走勢分化，美股在連續兩日創紀錄新高後遭遇AI硬件板塊獲利了結，三大指數漲跌不一。標普500指數下跌約0.2%，收於7483點附近﹔道指微跌約0.02%﹔納指下跌約0.7%，納指100逆勢跌約1.5%。
芯片股成為重災區，費城半導體指數重挫。報道稱Meta正搭建云基礎設施業務，向外部出售其數據中心的過剩算力，被市場解讀為超大規模廠商資本開支見頂的信號。美光重挫約10.6%，閃迪跌約10.6%，AMD跌約6.8%，Marvell跌約8.7%，台積電跌約7.0%。英偉達相對抗跌，跌約1.0%。高盛高beta動量籃子當日暴跌約9%，為該組合歷史上最糟糕的單日表現之一。高盛交易台數據顯示，當日行情呈現明顯的「逼空式」特徵，空頭回補與多頭止損同時發生。
軟件板塊逆勢走強。AI前沿威脅消退讓軟件板塊受益，微軟漲約3.0%、Palantir漲約7.8%。市場正在重新定價AI價值鏈——從「賣鏟人」轉向「淘金者」，這一邏輯轉換可能持續影響後續板塊輪動。
科技七巨頭表現分化。Meta漲約8.8%，創半年最佳單日表現﹔微軟漲約3.0%﹔英偉達跌約1.0%。今年以來，納斯達克100指數累計上漲約24%，七巨頭的貢獻佔比有所下降，但仍是市場核心驅動。
中概股表現亮眼，納斯達克金龍指數大漲約2.9%，阿里巴巴漲約2%。中歐宣布啟動貿易投資磋商機制並發表罕見聯合聲明，提振市場情緒。
恐慌指數VIX小幅波動，市場情緒總體穩定。但保證金債務創歷史新高、半導體等關鍵板塊超買程度較高，是市場過度樂觀的信號。
歐股多數收跌。德國DAX30指數微漲約0.2%，英國富時100指數跌約0.2%，歐洲斯托克50指數跌約0.7%。歐央行加息預期降溫壓制銀行股表現。
港股因香港特別行政區成立紀念日休市一日。
A股三大股指走勢分化明顯。滬指沖高回落漲約0.4%，深成指跌約0.5%，創業板指跌約1.9%。券商、保險等大金融領漲，超4300只個股上漲﹔午後算力硬件、芯片半導體與光伏產業鏈集體調整，科創50一度跌近4%。兩市成交3.66萬億元，放量約3900億元。中國6月製造業PMI重返50.3的擴張區間，為A股提供基本面支撐。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美聯儲主席沃什講話：表示近幾周通脹預期和通脹風險均有所下降，AI正重塑經濟，前瞻指引失去必要性。沃什還任命前英國央行行長金共同執掌新設溝通工作組，這一舉措被視為美聯儲溝通策略改革的起點。市場關注其是否會取消點陣圖。
- 美國6月ADP就業數據：新增就業人數降至8萬，遠低於市場預期的11.8萬和前值12.2萬。數據公布後，市場對美聯儲加息的預期有所降溫，推動金價和美債價格反彈。但美聯儲票委哈瑪克此前表示通脹仍然過高，可能需要考慮加息，9月加息概率仍維持在80%左右。
- Meta擬出售過剩AI算力：報道稱Meta正搭建云基礎設施業務，向外部出售其數據中心的過剩算力。Meta股價暴漲約8%，但存儲芯片股遭罕見拋售。瑞銀交易員表示，這一轉向「將敘事轉向更強的財務紀律」，但也令市場對底層AI需求產生疑慮。高盛指出，市場正在從AI「基礎設施」向「應用層」切換。
- 美伊談判進展：特朗普表示在卡塔爾舉行的會談進展順利，兩國「處得很好」。樂觀情緒緩解了市場對原油供應的擔憂，打壓油價。但伊朗革命衛隊此前警告「若戰爭重啟將猛烈回擊」，地緣風險仍未完全消散。
- 美國6月ISM製造業：連續第六個月擴張，成本指標創近四年最大降幅。製造業的韌性為「軟著陸」敘事提供支撐。
- 歐元區6月CPI：降至8%附近，加息迫切性驟減，歐央行步入「看數據」中立期。
- 中歐關係：中歐宣布啟動貿易投資磋商機制，發表罕見聯合聲明。王毅同美國國務卿魯比奧通電話。
- 英偉達傳言引發關註：曝英偉達4芯片Rubin Ultra「發布僅三個月後就遭取消」引熱議，SemiAnalysis稱「英偉達份額正被侵蝕」。
【今日重要數據】
☆17:00，歐元區將公布5月失業率，市場預期值為6.3%，前值為6.30%﹔
☆20:30，美國將公布6月失業率，市場預期值為4.30%，前值為4.30%﹔
☆20:30，美國將公布6月季調後非農就業人口，市場預期新增11萬人，前值新增17.2萬人﹔
☆20:30，美國將公布至6月27日當周初請失業金人數，市場預期新增22萬人，前值新增21.5萬人﹔
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