福匯市場觀點

市場概述： 周五，11月6日，全球市場在「藍潮」交易進入第二日與關鍵非農就業報告出爐前，呈現出極端分化的格局。周三還被視為利好的「政治僵局」，到了周四迅速被另一種敘事取代——民主黨掌控國會意味著AI數據中心的審批與建設將面臨更嚴格的監管，這一預期直接引爆了科技股的清算式拋售。   隔夜美股三大指數全線重挫，納指暴跌5.52%正式進入技術性調整，費城半導體指數以12.25%的跌幅創下2020年3月以來最慘烈單日表現。存儲與AI硬件鏈成為拋售的震中，閃迪跌22%、西部數據跌17%、AMD與美光均跌17%、英偉達跌9...

黃金升至4,135美元  - 強勢反彈之後，非農前夕如何判斷下一步？ 黃金市場特別研究報告  |  11月5日（周四）  |  截點：北京10:54 30秒讀懂最新變化 市場信號 對交易者意味著甚麼 4,135美元 11月5日亞盤，黃金短線多頭仍然強勁。 反彈明顯加速 11月4日路透社報道現貨黃金盤中觸及4,050.99美元，日內漲幅約3%﹔反彈從4,000美元附近向上擴展。 關鍵考驗尚未結束 美元、美債收益率走弱提供助力，但周五非農可能重塑市場對美聯儲利率路徑的預期。 ...

市場概述： 周四，11月5日，全球市場在民主黨橫掃國會後的第一個完整交易日繼續消化「藍色浪潮」的定價衝擊。周三的市場提供了一個清晰的觀察窗口：民主黨拿下參議院52席並翻轉眾議院，為1993年以來最大的一次民主黨浪潮。特朗普表示絕對接受結果，並稱可能在「比人們理解的更多事上」與民主黨合作﹔副總統萬斯則將共和黨敗選直言歸因於伊朗戰事，特朗普對此表示認同。   市場對此的解讀集中在兩條主線：其一，分裂政府制約財政擴張，疊加民主黨領袖誓言阻止關稅並推動結束伊朗戰爭，地緣風險溢價與赤字預期同步...

市場概述： 周三，11月4日，全球市場在中期選舉投票日與美伊外交反復的夾擊下進入新一輪定價。周二的市場提供了一個清晰的觀察窗口：油價因談判信號而暴跌，但隨後關於「美方須先回應七項條件」的報道令跌幅部分收窄，布倫特與WTI均錄得7月以來最大單日跌幅。10年期美債收益率在JOLTS數據超預期後重新逼近5%關口，美元則在一個月低位企穩。   這種「利好兌現但不徹底」的格局，使得資產價格的分化遠比指數層面的平靜更為劇烈。周二美股三大指數收盤漲跌不一，道指受蘋果拖累小幅收跌，標普500與納指則在芯片股反...

市場概述： 周二，11月3日，全球市場在美伊外交突破與科技股疲軟的雙重敘事中開盤。周一的市場以一條主線貫穿全天：卡塔爾媒體稱伊朗已同意恢復與卡塔爾的談判，美伊再次尋求外交途徑解決衝突，消息得到伊朗外長承認，國際油價應聲暴跌逾7%，布倫特與WTI均創7月以來最大單日跌幅。油價的重挫迅速傳導至通脹預期與利率定價——10年期美債收益率跌破4.9%，美元指數跌至9月30日以來新低。   然而，風險偏好並未因此全面回暖。科技股在油價暴跌的利好中短暫沖高，隨後再度被AI資本開支回報的疑慮拖回，納指收盤跌逾1%...

WEEKLY GOLD OUTLOOK  /  2026.11.02—11.06 黃金市場策略周報 非農數據周：黃金急跌之後，市場重新定價美聯儲政策路徑 FED POLICY  ×  U.S. LABOUR MARKET  ×  GOLD REPRICING 01  投資摘要  /  EXECUTIVE VIEW 本周核心判斷：謹慎偏空，關注超跌反彈的持續性。10月末黃金遭遇集中拋售，美元利率預期、能源驅動的通脹擔憂與風險資產波動共同影響金價。周初不宜僅憑「跌幅較大」判斷底部形成﹔周五美國非農就業報告將成為市場重新評估12月美聯儲政策方向的重要變量。 觀察框架  |  若就業與工資數...

市場概述： 周一，11月2日，全球風險資產在「AI信仰」遭遇新一輪拷問的氛圍中步入11月。上周五，英特爾與亞馬遜的財報同時指向同一個問題——AI基礎設施的巨額投入正在侵蝕自由現金流，而回報周期遠未清晰。英特爾四季度指引大幅低於預期，並警告全年現金流淨流出﹔亞馬遜自由現金流轉為負值，卻仍維持高強度資本開支計劃。這一組合拳直接擊穿了市場對「AI資本開支等於盈利增長」的線性敘事，科技股遭遇全面拋售，納斯達克錄得6月以來最大單日跌幅。   避險情緒並未像往常一樣涌向黃金。上周五現貨黃金重挫逾3.6%...

 市場概況： 🔹 美國PCE再度升溫疊加GDP強勁，「高增長+高通脹」強化高利率交易 事件說明： 美國9月PCE同比升至3.6%，核心PCE同比升至3.1%，個人儲蓄率降至3.8%﹔與此同時，三季度實際GDP年化增長3.4%，高於二季度2.2%，投資、消費和政府支出共同推動增長。 市場影響： • 通脹重新上行 + GDP超預期 → 美聯儲繼續維持高利率的理由明顯增強 • 美債收益率易上難下 → 美元繼續獲得利差支撐 • 實際利率維持高位 → 黃金短線繼續承壓 • 儲蓄率降至低位 → 消費韌性越來越依賴收入增長，後續抗衝擊能力下降 ...

市場概況： 🔹 美聯儲按兵不動但內部明顯轉鷹，12月加息風險仍在 事件說明： 美聯儲維持聯邦基金利率目標區間在3.75%—4.00%不變，但庫克與哈馬克兩名票委主張立即加息25個基點。聲明將經濟活動評價由此前的「穩健/solid」上調至「強勁/strong」，同時強調通脹仍然偏高。沃什沒有預判12月決定，並宣布從2027年起部分FOMC會議將專門討論長期政策戰略、不進行利率投票。 市場影響： 兩名票委要求立即加息 → 美聯儲內部鷹派力量明顯增強 經濟評價上調至「強勁」 → 降低快速轉鴿的可能性 美債收益率與美元...

WEEKLY GOLD OUTLOOK  /  2026.10.26—10.30 黃金市場策略周報 政策決議與通脹數據雙重考驗 美聯儲利率決議  ×  美國GDP與PCE  ×  4,000美元關鍵關口 市場基準 重要關口 本周催化劑 中性偏謹慎 等待數據確認 4,000 美元 短線多空分水岭 10月29日 02:00 FOMC利率決議（北京）   01  投資摘要  /  EXECUTIVE VIEW 黃金經歷上周顯著回調後，在4,000美元附近重新尋找平衡。高油價所帶來的通脹壓力與地緣避險需求相互拉扯﹔本周應重點評估美聯儲對12...