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【福匯市場觀點】地緣衝突升級，油價卻不升反跌逾4%！金價反彈超1%，芯片股暴漲3%，歐股升至歷史新高
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-7-10
經濟數據及貨幣對市場：
周四，7月9日，儘管美伊軍事衝突在一夜間升級，伊朗宣布對美國在科威特、卡塔爾和巴林的軍事目標發動反擊，但市場將其視為「可控升級」。高盛以「半滿」解讀市場：各方無意擴大衝突，意在談判中保持槓桿。Macquarie Group預計中東局勢的再度緊張將相對短暫。消息人士稱巴基斯坦仍在斡旋，美伊談判窗口或再開啟。特朗普稱伊朗想達成協議。美國官員透露，與伊朗的技術層面談判仍在繼續。以媒稱伊朗目前無意將以色列拖入衝突。這些信號共同緩解了戰火擴大推高通脹並推升利率的擔憂。
美元指數從101附近回落，最終小幅收跌，徘徊在101關口下方。彭博美元現貨指數盤中一度跌約0.3%。美債收益率與美元雙雙回落。基準的10年期美債收益率告別一個多月高位，收在4.55%附近，止住兩連跌。對美聯儲政策利率敏感的2年期美債收益率回落至4.18%上方。30年期收益率依然守在5%關口上方。美債價格止住兩連跌。油價回落緩解通脹擔憂，成為收益率下行的核心驅動力。Brown Brothers Harriman指出，市場將此次攻擊視為又一輪 「可控升級」，基本前提是經濟能夠承受這一衝擊。
匯市方面，美元回落為非美貨幣提供了喘息空間。歐元兌美元小幅走高，英鎊兌美元同樣小幅走強。美元兌日圓扭轉四連跌，未繼續逼近1986年來低位。離岸人民幣盤中收復6.80關口，脫離近兩周低位。比特幣盤中重新站上6.3萬美元，較日低反彈近3%。
美聯儲當日公布了五個新工作組負責人名單，前央行行長、硅谷AI大佬、諾獎經濟學家加盟。這是沃什接任美聯儲主席後最重要的人事布局之一，標誌著美聯儲溝通策略改革進入實質性階段。
今日中國將公布6月CPI和PPI數據。德國和法國將公布6月CPI月率終值，IEA將公布月度原油市場報告。SK海力士美國存托憑證暫定今日在納斯達克上市。
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金屬&大宗商品市場：
貴金屬方面，現貨黃金震盪上行，盤中最高觸及4130美元上方，最終收漲逾1%，回升至4120美元附近。地緣風險被市場視為可控升級，通脹與利率擔憂緩解，推動金價反彈。金價在此前連續多日承壓後終於迎來喘息，市場將此次反彈視為對前期超跌的技術性修復，也反映出市場對地緣風險「定價充分」後的空頭回補。
白銀表現更為亮眼，一度站上60美元大關，最終收漲近3%，回升至60美元附近。期銀創將近四周最大漲幅，收漲近4%。金銀銅集體反彈。比特幣也從昨日下挫中反彈，與黃金的反彈方式非常相似。
原油方面，儘管美伊軍事衝突升級，但市場將此次交火視為可控範圍內的升級，油價不升反跌。WTI原油最終收跌近4%，回落至72美元下方﹔布倫特原油最終收跌逾4%，回落至76美元附近，盤中一度自80美元附近的高位大幅回落。市場認為美伊衝突規模有限，對能源基礎設施再次遭襲的擔憂有所緩解，油價自兩周高點回落。高盛亦持相似觀點，認為市場透露出的信號是各方對擴大衝突並無真實興趣，更傾向於在談判中維持籌碼。Macquarie Group預計中東局勢的再度緊張將相對短暫。
不過，霍爾木茲海峽的供應衝擊仍在持續發酵。報道稱伊朗24小時緊急運出超千萬桶原油，卡塔爾暫停LNG產能恢復。海事分析公司指出，霍爾木茲海峽通航量驟降，幾近停滯。烏克蘭方面，無人機攻擊了俄羅斯十大煉油廠中的九家，俄羅斯宣布實施柴油出口禁令。高盛提示，儘管原油價格已有所回落，但真正傳導至通脹端的成品油價格尚未跟進，裂解價差仍是衡量實際供應緊張程度的更佳指標。
工業金屬方面，金銀銅集體反彈，期銅創將近四周最大漲幅，收漲近3%。紐銅同樣表現強勢。
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全球股市：
美股方面，三大指數全線收漲。道指漲約0.27%至52487點附近，標普500指數漲約0.81%至7544點附近，納指漲約1.3%至26207點附近。在宏觀壓力減輕的背景下，風險偏好顯著回升，資金重返「AI劇本」並大舉逢低買入。小盤股同樣走強。
恐慌指數VIX收跌逾6%至15.8附近。
芯片股成為支撐美股上漲的核心力量。費城半導體指數單日大漲逾3%，連續兩日走強。美光宣布將在2035年前於美國投資逾2500億美元新建工廠，以滿足AI熱潮帶動的內存芯片需求，股價單日漲約4.5%。閃迪大漲約7.6%，Arm漲超9%，AMD漲近6%。Applied Materials上漲3.2%，西部數據漲約5%。SK海力士美國上市認購倍數超過7倍，印證存儲熱度延續。
科技七巨頭表現分化。Meta漲近5%領漲，英偉達本周首度收跌。高盛指出，盤面呈「擠倉式」廣度擴散。動能因子連續第二日反彈，自周二低點回升約14%。Edward Jones的Brock Weimer表示，預計2026年盈利增長將保持強勁，目前鮮有跡象顯示企業正大幅削減AI相關支出。
中概股方面，納斯達克金龍指數兩連漲，收漲約0.56%。愛奇藝漲超8.5%，阿里巴巴漲約2%。市場對中國資產的情緒持續修復。
歐股多數收漲。德國DAX30漲約0.89%，歐洲斯托克50漲約1.28%，英國富時100微跌約0.16%。歐洲STOXX 600指數漲約0.78%。
港股方面，早盤沖高後維持震盪走勢。AI大模型雙雄走勢分化，智譜漲11%，MINIMAX大跌18%。
A股午後上演大反擊。上證指數漲約1.65%至4037點附近，深證成指漲約3.07%，創業板指暴漲約4.49%，科創50狂飆超8%。半導體產業鏈全面爆發，存儲芯片、先進封裝、光刻機板塊漲幅居前。中芯國際收漲近14%，盤中市值超越貴州茅台並刷新歷史新高。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美伊衝突被市場定價為「可控升級」。伊朗宣布對美國在科威特、卡塔爾和巴林的軍事目標發動反擊。但市場將此次交火視為可控範圍內的升級，認為經濟足以吸收衝擊。美國官員透露，目前局勢升級或持續一兩天、一周或一個月，取決於商船是否繼續遭襲。消息人士稱巴基斯坦仍在斡旋，美伊談判窗口或再開啟。以媒稱伊朗目前無意將以色列拖入衝突。特朗普稱伊朗想達成協議。以色列方面，以防長稱以軍已準備好恢復對伊朗軍事行動，以總理表示「不允許」伊朗擁核，擬大幅追加國防預算。
- 油價不升反跌，緩解通脹與利率擔憂。美債收益率與美元雙雙回落，風險偏好顯著回升，資金重返「AI劇本」並大舉逢低買入。
- 美聯儲公布五個新工作組負責人名單，前央行行長、硅谷AI大佬、諾獎經濟學家加盟。這是沃什接任美聯儲主席後最重要的人事布局之一。
- 中國6月CPI同比漲1%，PPI同比漲1%。AI需求增長驅動科技設備與半導體價格。國家統計局稱，人工智能覆蓋場景不斷拓展，帶動虛擬現實設備製造價格環比漲超8%，可穿戴智能設備製造價格漲超3%。國務院印發「十五五」碳達峰行動方案。
- 工業富聯上半年淨利預增最高翻一倍，AI服務器營收同比增超230%。兆易創新上半年淨利預增約11倍，存儲業務化身「印鈔機」。長鑫科技啟動科創板IPO發行程序，申購日7月16日。
- OpenAI「限供」兩周後全面發布GPT-5.6，同步推出新智能體ChatGPT Work。CEO奧特曼稱和美政府溝通後做出「許多調整」。前美聯儲主席伯南克加入Anthropic治理機構，參與監督AI風險與公共利益。
- 美光將到2035年在美投資規模擴大至逾2500億美元。SK海力士ADR發行指導價定為149美元，較韓股收盤溢價1%，機構認購倍數超7倍。Meta否認算力過剩，稱有時候出租比自用更具價值﹔Meta加入AI價格戰，首推付費大模型，能力超越谷歌Gemini，定價僅為Anthropic競品的四分之一。
- 報道稱伊朗24小時緊急運出超千萬桶原油、卡塔爾暫停LNG產能恢復。霍爾木茲海峽通航量驟降，幾近停滯。烏克蘭無人機攻擊了俄羅斯十大煉油廠中的九家，俄羅斯宣布實施柴油出口禁令。
【今日重要數據】
☆待定，SK海力士美國存托憑證（ADR）暫定7月10日在納斯達克上市﹔
☆14:00，德國將公布6月CPI月率終值，市場預期值為-0.3%，前值為-0.30%﹔
☆14:45，法國將公布6月CPI月率終值，市場預期值為-0.2%，前值為-0.20%﹔
☆16:00，IEA將公布月度原油市場報告。
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