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金銀全年漲超約60%和150%，創1979年來最佳表現﹔原油全年跌約20%，美股指連續3年2位數大漲
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-1-2
經濟數據及外匯市場：
周三公布的上周美國首次申請失業救濟人數不增反降至19.9萬，為11月末以來最低水平。
雖然單周申請人數在假期前後波動較大，但這一勞動力市場的重要指標帶來了12月就業形勢可能好轉的驚喜，這意味著美聯儲明年暫停降息的時間可能持續更久。
數據公布後，美國國債價格轉跌、收益率拉升，美元指數轉漲並創逾一周新高。
全年兩年期美債收益率降近80基點、連降三年。
美股盤前失業數據公布後，美國10年期基準國債收益率迅速站上4.16%，日內升約5個基點，連升兩日，12月累計升約16個基點，在連降四個月後反彈，四季度累計升2個基點，連升兩季，2025年累計降約40個基點，在連升四年後回落。
對利率前景更敏感的2年期美債收益率，到債市尾盤時約為3.47%，日內升約2個基點，最近五個交易日內首日上行，12月累計降2個基點，連降五個月，四季度累計降14個基點，連降四個季度，2025年累計降約77個基點，連續三年下行。
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美元指數全年跌超9%。日圓創近兩年最長連跌月﹔歐元和英鎊創2017年來最大年漲﹔投資者認為，若下任美聯儲主席如預期較大幅降息，美元將進一步走弱。
野村外匯策略師Yusuke Miyairi稱，美聯儲將是2026年一季度美元走勢的最大影響因素。不僅是1月和3月的會議，也包括5月鮑威爾任期結束後誰將接任美聯儲主席。
日圓兩連跌，連跌四個月、創2024年初以來最長連跌，全年驚險累漲，美元兌日圓在美股早盤逼近157.00，刷新12月22日以來高位，到美股收盤時處於156.60上方
12月累漲近0.3%，四季度累漲5.9%，2025年累跌0.36%，全年在4月特朗普政府公布對等關稅後跌入低谷，此後逐步抹平多數跌幅。
歐元兌美元在周三歐股盤中跌至1.1720，刷新12月22日以來低位，歐股盤中曾轉漲並逼近1.1760刷新日高，美國失業數據公布後轉跌，到美股尾盤大致持平，12月累漲1.30%，四季度累漲0.13%、全季呈W形反轉，2025年累漲超13.4%。
英鎊兌美元在歐股盤中短線轉漲，美國失業數據公布後跌幅擴大，美股早盤逼近1.3400，刷新12月22日以來低位，後反彈，美股尾盤小幅轉漲不足0.1%，12月份累漲1.83%，四季度累漲0.23%、呈V形反轉，全年累漲超7.6%。
離岸人民幣（CNH）兌美元美股盤後曾漲至6.9752，連續三日刷新2024年9月30日以來高位，15個月來首次盤中漲破6.98。
離岸人民幣兌美元三連漲，12月累漲952點、漲近1.4%，連漲三個月，四季度累漲1528點、漲超2.1%，連漲四個季度，2025年累漲3623點、漲逾4.9%，扭轉三年連跌勢頭。
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金屬&大宗商品市場：
芝商所（CME）公告一周內第二次提高交易保證金，貴金屬聞訊齊跌。現貨白銀盤中跌超7%，紐約期銀在美股盤中跌幅擴大到10%以上，現貨黃金跌超1%至兩周來盤中低位
到周三尾盤，現貨黃金報4319.37美元，日內跌近0.5%，2025年累漲64.6%。現貨白銀到尾盤報71.6566美元，2025年累漲近148%。截至周三，銀價已連續五個交易日出現至少5%的波動。
2025年，金銀創1979年來最佳年度表現，白銀和鉑金價格翻一倍多，鈀金漲近80%，黃金漲超60%。
全年金銀分別漲超60%和近150%
國際原油兩連跌，連跌五個月、創十年來最長連跌月，在特朗普政府提高關稅打擊經濟前景、OPEC+增產加劇供應過剩擔憂的2025年，原油累跌約20%，為五年來最大年跌，其中布油連跌三年，為有紀錄以來最長年度連跌。
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2025年，基本金屬表現普遍強於2024年，其中漲勢最強勁的倫銅漲近42%，創2009年來最大年漲，漲幅遠超2024年的逾2%
LME期鎳收跌約1.1%，報16646美元/噸，12月累漲逾12.2%，四季度累漲約9.3%，全年累漲8.6%。
LME期鋁收漲16美元，報2996美元/噸，連續兩日創2022年4月末以來新高，12月累漲約4.5%，四季度累漲約11.8%，全年累漲17.4%。
LME期鉛收漲1美元，報2011美元/噸，連續三日創12月4日以來新高，12月累漲約1.6%，四季度累漲約1.2%，全年累漲約3%。
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美國及全球股市：
12月31日周三，三大股指總體高開低走。「科技七巨頭」全線收跌。
美國科技股七巨頭（Magnificent 7）12月份累計上漲0.26%，2025年累漲超22.56%。
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三大美股指四連陰、刷新至少逾一周來低位。12月標普止步七個月連漲，道指連漲八個月，納指連跌兩月，四季度均連漲三季，均連漲三年、且每年均至少漲超10%。
標普500指數收跌0.74%，12月累跌0.05%，四季度累漲2.35%，全年累漲16.39%。
道瓊斯工業平均指數跌幅0.63%，12月累漲0.73%，四季度累漲3.59%，全年累漲12.97%。
納斯達克100指數跌幅0.84%，12月累跌0.73%，四季度累漲2.31%，全年累漲20.17%。
羅素2000指數收跌0.75%，12月累跌0.74%，四季度累漲1.86%，全年累漲11.29%。
Markets Live宏觀策略師Brendan Fagan認為，年末臨近，市場動態受分歧而非方向的影響，這一定程度上抑制了風險偏好。Singular Bank策略主管Roberto Scholtes表示，在股市全年取得優異回報、且11月底整體持倉已接近階段高位的背景下，投資組合與基金經理可能已開始獲利了結及倉位調整。
12月七巨頭漲跌不一，英偉達累漲約5.4%，特斯拉漲超4.5%，Meta漲近1.9%，而蘋果累跌2.5%，Alphabet累跌近2%，微軟跌近1.7%，亞馬遜跌1%。
四季度，只有跌約10.1%的Meta和跌6.6%的微軟兩只累跌，Alphabet累漲超28.8%，蘋果累漲近6.8%，亞馬遜累漲5.1%，英偉達累漲4.7%，特斯拉漲1.1%。
2025年全年，Alphabet（福匯交易代碼GOOG.US）累漲近64.8%表現最好，2024年的領頭羊英偉達（福匯交易代碼NVDA.US）全年累漲近38.9%、遠不及累漲171.2%的2024年
微軟（福匯交易代碼MSFT.US）累漲超14.7%，Meta（福匯交易代碼META.US）漲超12.7%，特斯拉（福匯交易代碼TSLA.US）漲近11.4%，蘋果（福匯交易代碼APPL.US）漲近8.6%，亞馬遜（福匯交易代碼AMZN.US）漲5.2%。
儘管傳出因需求增加而聯繫台積電追加H200訂單的消息，英偉達仍尾盤轉跌，收於逾一周低位。2025年，英偉達為首的多只AI概念股兩位數大漲，依然是美股主要推手。
不過，因AI泡沫擔憂以及谷歌TPU的競爭影響，英偉達全年的漲幅還不到2024年的三成。全年英偉達漲近40%
英偉達10月成為首只市值突破5萬億美元大關的個股，此後有所回落，到本周三，較10月巔峰累跌約10%
AMD收跌0.54%，博通跌1.07%，高通跌1.50%，而台積電美股漲1.44%
2025年，2024年累跌18%的AMD（福匯交易代碼AMD.US）累漲77.30%，2024年分別累漲逾92%、漲超110%的台積電（福匯交易代碼TSM.US）和博通分別漲逾55.7%和50.6%。
Palantir（福匯交易代碼PLTR.US）收跌1.7%，在2024年漲超340%後2025年累漲135%。
納斯達克金龍中國指數收跌1.13%，12月累跌3.38%，四季度累計下跌12.81%，2025年累漲超11.33%。
蔚來（福匯交易代碼NIO.US）收跌超7.4%，小鵬汽車（福匯交易代碼XPEV.US）跌4.7%，網易、理想（福匯交易代碼LI.US）、百度（福匯交易代碼BIDU.US）、新東方、小馬智行跌超1%。
泛歐股指暫別紀錄高位，連漲六個月及四個季度，創2021年來最大年度漲幅，銀行板塊全年領漲、漲67%。
德國DAX 30指數（福匯交易代碼GER30）連漲三個月，2025年漲超20%
法國CAC 40指數（福匯交易代碼FRA40）連漲四個月，2025年漲逾10%
英國富時100指數（福匯交易代碼UK100）連漲六個月，2025年漲超20%
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