【福匯市場觀點】美伊衝突持續油價暴漲5%！黃金沖高回落1.4%，芯片再跌近5%，美債收益率突破5%

經濟數據及貨幣對市場：

周二，7月7日，霍爾木茲海峽突發油輪遇襲事件，疊加美國財政部宣布撤銷伊朗石油銷售豁免，全球市場在能源衝擊與地緣風險的雙重夾擊下劇烈震盪。美元指數重回101關口上方，最終收漲約0.22%。美元在亞洲時段一度在101關口下方延續盤整，市場被兩股相互抵消的力量所牽制——霍爾木茲海峽緊張局勢升級為避險美元提供支撐，但6月非農就業數據疲軟後市場對美聯儲年內加息的預期已大幅縮減。加拿大國家銀行策略師指出，美元正交投於2026年高點附近，粘性通脹與更寬的利差繼續為美元提供支撐。

 

美債收益率全線大幅上行，各期限國債遭遇全面拋售。2年期美債收益率漲近8個基點，10年期美債收益率漲超8個基點，30年期美債收益率突破5%關口。油價飆升推升通脹預期，成為收益率上行的核心驅動力。

 

匯市方面，美元走強令主要非美貨幣承壓。歐元兌美元下跌約0.25%至1.14附近。英鎊兌美元下跌約0.23%——此前英鎊一度觸及三周新高，隨後因美元反彈而回落。美元兌日圓小幅上漲至162關口附近，重新站上162，亞洲早盤日圓一度走弱至162上方，美元走強疊加避險情緒升溫令日圓再度承壓。美元兌瑞郎漲約0.41%。離岸人民幣盤中一度突破6.79關口，隨後回吐漲幅至6.79附近盤整﹔人民幣中間價報6.805附近，調升幅度有限，整體在6.80附近呈現「升—貶—升」的窄幅震盪格局。

 

技術層面，美元指數在亞市時段連續第三天維持盤整走勢，圍繞101關口反復拉鋸。從4小時周期來看，美元指數進入橫向整理階段，價格圍繞100至101區域反復波動，短線方向仍不明確，多頭動能有所減弱但尚未形成明顯反轉信號。市場正等待本周美聯儲會議紀要提供更明確的方向指引。

 

美聯儲內部出現顯著分歧。美聯儲理事沃勒公開表示，前瞻指引「是一項有價值的政策工具」，若運用得當可以比單獨調整政策利率更快改變經濟狀況。這與美聯儲主席沃什此前「前瞻指引失去必要性」的立場形成鮮明對比。沃勒強調，政策制定者在使用前瞻指引時應保持靈活，避免因過度承諾而限制政策調整空間。沃勒同時警告通脹風險已超越就業風險，6月CPI數據將成為判斷7月議息及後續是否加息的關鍵依據。這意味著美聯儲內部在溝通策略上的分歧已顯性化，後續需關注這一分歧是收斂還是擴大。

 

美國6月ISM服務業PMI回落至54附近，連續24個月擴張，企業招聘意外回暖，成本壓力降至四個月低點。服務業延續擴張為經濟「軟著陸」敘事提供支撐。

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金屬&大宗商品市場：

貴金屬方面，現貨黃金周二上演沖高回落行情。金價盤中一度觸及兩周新高，隨後因美元走強和實際利率重新定價而轉跌，最終收跌約1.43%至4100美元附近。

 

亞洲時段現貨黃金延續跌勢，一度跌約1%至4100美元附近。黃金下跌的真正壓力來自實際利率的再定價——霍爾木茲海峽航運風險通過油價與通脹預期傳導，重新抬高了市場對利率路徑的敏感度。儘管金價尚未突破4200美元上方的首道阻力，但盛寶銀行大宗商品策略主管漢森認為，持續數月的回調中最猛烈的拋售壓力可能已經過去。國泰君安期貨貴金屬研究團隊指出，此輪黃金反彈主要是延續了非農就業數據公布後的交易邏輯——新增非農就業意外走弱後，市場持續推遲並削減對美聯儲加息的押注。貴金屬市場已從此前的單邊拋售模式轉為選擇性分批布局，後續行情走向取決於宏觀環境能否持續寬鬆。

 

現貨白銀表現更為慘烈，失守60美元整數關口，最終收跌約3.3%。白銀的高彈性特徵在下跌中同樣展現得淋灕盡致，跌幅遠超黃金。市場整體風險偏好偏弱，貴金屬內部呈現普跌格局。

 

中國央行連續第20個月增持黃金，為金價提供長期結構性支撐。央行持續購金的趨勢並未因金價短期波動而改變，全球儲備資產多元化仍是長期方向。

 

原油方面，霍爾木茲海峽突發重大地緣事件。英國海事貿易組織報告稱一艘油輪在經過霍爾木茲海峽時發生事故﹔據報24小時內多艘船只在霍爾木茲海峽遇襲。美國財政部隨即宣布撤銷此前簽發的允許伊朗石油銷售的豁免文件，相關收尾交易將被允許持續至7月17日。美軍對伊朗南部多地發動系列打擊。供應擔憂引爆油價——WTI原油日內漲幅一度達2%以上，最終收漲約5%至72美元上方﹔布倫特原油日內漲超2%，最終收漲約5.4%至76美元附近。國際油價年內至今漲幅已分別達約35%至40%。

 

不過，油市供應端的壓力並未完全消失。媒體稱沙特原油8月對亞洲大幅降價，創多年之最。OPEC+此前已同意連續五個月增產。地緣風險溢價與供應過剩預期之間的拉鋸仍在持續。

 

霍爾木茲海峽局勢方面，英機構稱美國多日護航數十艘船通過海峽，但通航量仍遠低於美伊衝突前水平。業內指出，海峽保險費目前仍是正常水平的數倍至數十倍——這意味著地緣風險溢價並未完全消散，而是轉化為持續性的運輸成本上升。

 

工業金屬方面，倫銅、倫鋅連續兩日上漲至兩周高位。美元走強部分壓制了漲幅，但LME銅庫存處於近年低位限制了價格的下行空間。

 

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全球股市：

美股方面，三大指數全線收跌。道指跌約0.25%，標普500指數跌約0.45%，納指跌超1%。納指100盤中一度跌超2%，最終收跌約1.8%。油價飆升推升通脹預期和加息擔憂，科技成長股首當其衝。值得注意的是，標普500指數內部多數成分股實現上漲，顯示資金持續從科技板塊向其他行業輪動。

 

芯片股延續潰敗。費城半導體指數單日下挫近5%，存儲芯片指數跌幅更達6.8%。三星二季度利潤暴增創紀錄，股價卻單日重挫近一成——市場將其視為「買預期賣事實」的典型信號。Causeway資管投資組合經理Brian Cho指出，市場真正想看的，是自由現金流的改善能否形成可持續的階梯式變化，以及管理層如何對待股東回報。定價邏輯已從「利潤增速有多快」轉向「這些利潤能否變成真實的現金分配給股東」。從個股表現看，多家芯片個股跌幅達兩位數。UBS交易員指出，當日主導市場的核心邏輯是一場以AI、芯片和存儲為中心的動量倉位劇烈出清。日本半導體、材料和工廠自動化板塊均遭受重創，人工智能板塊整體下跌約3%。

 

科技七巨頭表現分化。SpaceX收跌近7%，創美國IPO以來收盤新低。微軟因路透報道稱正考慮以自研模型替代外部AI產品以削減成本而受到市場關注。特斯拉在前期大幅反彈後再度承壓。美國參議院民主黨成員沃倫就五角大樓AI合同問題向英偉達、甲骨文、谷歌、微軟、SpaceX及亞馬遜發出質詢。

 

在芯片股大跌的同時，標普500內部呈現明顯的結構性分化。能源板塊單日漲幅達3%以上，成為最強板塊。醫療健康、保險、消費必需品、電信及中游能源等防御性板塊受到資金青睞。等權重標普500表現持續優於市值加權指數，顯示市場廣度有所改善。摩根士丹利策略師邁克·威爾遜指出，芯片股動量正在消退，資金開始向年內滯漲板塊回流。

 

中概股方面，納斯達克金龍指數收跌約0.6%，部分個股跌幅顯著。

 

歐股多數收跌，德國DAX30跌約1.4%，歐洲斯托克50跌約1.2%，英國富時100微漲。港股恆指收跌約0.5%，恆生科技指數同步走弱。A股三大指數小幅收跌，上證微跌，深證和創業板跌幅更大，PCB、CPO概念齊跌，創新藥逆勢爆發。

 

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今日市場亮點與關鍵事件

• 霍爾木茲海峽多船遇襲引爆能源市場。美國財政部宣布撤銷伊朗石油銷售豁免，美軍對伊朗南部多地發動系列打擊。WTI原油和布倫特原油雙雙暴漲，10年期美債收益率攀升至55%上方。市場擔憂能源價格高企將促使美聯儲重新評估加息路徑。
• 芯片股動量徹底瓦解。三星二季度利潤暴增創紀錄，股價卻單日重挫近一成——市場演繹「買預期賣事實」。費城半導體指數和存儲芯片指數雙雙大跌。UBS交易員指出，這是一場以AI、芯片和存儲為中心的動量倉位劇烈出清。
• 美聯儲內部分歧顯性化。沃勒稱前瞻指引「有價值」，與沃什「前瞻指引失去必要性」的表態形成鮮明對比。這一分歧將成為市場解讀美聯儲政策路徑的關鍵線索。沃勒同時警告通脹風險已超越就業風險。
• 特朗普稱解決俄烏衝突將「比人們認為的要快得多」，普京結束衝突意願「非常強烈」。特朗普正著手解除對土耳其制裁。地緣政治格局仍在快速演變之中。
• 中國央行連續第20個月增持黃金，為金價提供長期結構性支撐。韓國總統強調「速度至上」，加速推進重大芯片和人工智能項目。三星據稱晶圓代工實現扭虧為盈、三年首次月度盈利。OpenAI計劃發布GPT-5.6，谷歌Gemini新版傳即將發布，AI模型競賽持續升溫。

 

【今日重要數據】

☆10:00，新西蘭聯儲將公布至7月8日利率決定，市場預期新西蘭聯儲將按兵不動。11:00，新西蘭聯儲主席布雷曼將召開貨幣政策新聞發布會﹔

☆22:00，美國將公布5月批發銷售月率，前值為2.00%﹔

☆22:30，美國將公布至7月3日當周EIA原油庫存、庫欣原油庫存、戰略石油儲備庫存﹔

☆次日02:00，美聯儲將公布貨幣政策會議紀要。

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