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【福匯市場觀點】商品市場全面潰敗：金銀鎳錫同步暴跌，經濟強勁預期引發大規模拋售
文章分類: 市場分析
標簽: 港股 美股行情 大盤走勢 納指 恆指 納斯達克指數 美國股市 恆生科技指數 大盤走勢亞太區 市場快訊 市場頭條 每日信號 每日財經日歷
發佈時間: 2026-2-3
今日摘要
金屬盤中重挫，黃金盤中跌破4500美元創至少三周新低 現貨白銀盤中曾跌超10%
"交易的成功與否取決於您如何處理不確定性，而不是您預測未來的能力。"
Reference: Mark Douglas - 《交易心理分析》（Trading in the Zone）
市場概況
一、美國製造業與利率預期：美元核心驅動再度強化
📌 事件說明：
美國1月ISM製造業指數升至 52.6，大幅超預期，創2022年2月以來新高﹔與此同時，哈塞特公開力挺沃什出任美聯儲主席，強調應「盡可能精簡」美聯儲資產負債表。
📈 市場影響（重點）：
• 強化「美國經濟韌性 + 高利率維持更久」預期
• 美元獲得基本面與政策預期雙支撐
• 美債收益率中樞存在再上修空間
• 非美貨幣（尤其歐元、日圓）承壓
🧠 外匯解讀：
這是典型的「硬數據 > 政治噪音」階段。ISM回到擴張區間，意味著市場會重新相信：即便政治施壓，美聯儲也「沒有立刻降息的空間」。美元在這一階段仍是強勢貨幣。
二、關鍵宏觀數據延遲發布，波動率與預期錯位風險上升
📌 事件說明：
美國政府關門導致 12月JOLTS 與1月非農改期發布，關鍵就業信號短期缺位。
📈 市場影響（重點）：
• 外匯市場進入「信息真空期」
• 波動率結構性抬升
• 容易被突發言論、政治表態「帶節奏」
• 美元短線更容易被當作避險資產持有
🧠 外匯解讀：
這對交易層面非常關鍵：
👉 趨勢不一定反轉，但「假突破、急拉回撤」會明顯增多
👉 更適合做 區間、回踩確認、事件後交易，而不是追單
三、特朗普貿易與能源外交：結構性利多美元
📌 事件說明：
特朗普稱美印達成貿易協議，對印度關稅從25%降至18%，並稱莫迪同意停購俄油﹔同時美方特使據稱將與伊朗外長會面，伊朗核心訴求仍是解除制裁。
📈 市場影響（重點）：
• 美元在全球貿易體系中的主導地位被強化
• 原油與商品貨幣面臨重新定價
• 地緣風險「可控化」，削弱避險黃金溢價
• 新興市場貨幣分化加劇
🧠 外匯解讀：
這不是單純的貿易新聞，而是：
「美元結算體系 + 能源主導權」的再確認
長期對美元是慢變量利多，對高Beta商品貨幣並不友好。
四、中國AI與能源表態：方向明確，但匯率短期影響有限
📌 事件說明：
李強強調利用AI重塑製造全鏈條，並統籌推進新型能源體系建設。
📈 市場影響（重點）：
• 政策方向清晰
• 對風險資產情緒有中期支撐
• 對人民幣匯率短期影響有限
🧠 外匯解讀：
這是產業與中長期潛力敘事，不構成短線匯率驅動因素，對外匯交易更多是「背景板」。
五、美國擬儲備關鍵礦產：商品結構性擾動
📌 事件說明：
報道稱特朗普擬投資120億美元儲備關鍵礦產，美國銻業股價大漲。
📈 市場影響（重點）：
• 特定小金屬、資源股受益
• 對整體商品貨幣影響有限
• 不足以改變主流匯率方向
六、科技與AI資本動態：更多影響股市而非匯市
📌 事件說明：
甲骨文發債加碼云基建﹔SpaceX確認與xAI合併﹔特斯拉人形機器人與電池技術進展﹔Palantir大超預期﹔OpenAI對英偉達芯片性能不滿。
📈 市場影響（重點）：
• 主要作用於美股風險偏好
• 對美元指數與主要貨幣影響邊際
• 更多是「風險資產內部輪動」
板塊盤點
一、美元與美債
（主線確認︱影響等級 ★★★★★）
走勢總結：
- 美元指數 +0.49% → 97.61（盤中逼近98）
- 10年期美債收益率 4.279%（繼續抬升）
- 2年期美債收益率 3.586%
核心驅動（兩條主線疊加）：
1️⃣ 沃什領導下的美聯儲政策預期繼續被市場消化
2️⃣ 美國製造業PMI重回擴張區間（增長軌道）
市場解讀（外匯視角）：
- 上周五是**「人事衝擊」**
- 周一是**「基本面驗證」**
👉 這非常關鍵：
美元上漲不再只靠「人事預期」，而是開始有「數據背書」
結構性變化：
- 收益率曲線整體抬升，但未失控
- 美元 =
- 更強的政策紀律
- 更穩的增長預期
- 更少的「政治化寬鬆」想象空間
結論（給交易者）：
這已經不是反彈，而是美元「趨勢初段」的典型形態
外匯市場的「錨」，正式從降息想象 → 再通脹紀律切換。
二、貴金屬
（二次踩踏 + 強制去槓桿︱影響等級 ★★★★★）
走勢總結：
- 黃金：
- 低點 4402.93
- 振幅 480美元
- 收跌 -4.59% → 4660.91
- 白銀：
- 低點 72.28
- 振幅 16.6美元
- 收跌 -6.97% → 79.23
這一天的「致命變量」：
👉 CME 提高保證金要求
這是一個交易結構級別的利空，不是情緒。
邏輯拆解：
- 上周五：
- 信仰崩塌
- 預期重估
- 周一：
- 交易所親自下場，強制降槓桿
結果只有一個：
「不賣不行」的被動拋售
為甚麼反彈乏力？
- 美元繼續走強
- 利率繼續上行
- 黃金已失去「制度對沖」的敘事
一句話定位當前金銀：
已經從【宏觀避險資產】退化為【高波動、高保證金的交易品】
⚠️ 對交易極其重要的信號：
- 振幅仍極大 → 去槓桿尚未結束
- 白銀依舊顯著弱於黃金 → 風險偏好仍在收縮
三、原油
（地緣溢價快速回吐︱影響等級 ★★★★☆）
走勢總結：
- WTI -5.17% → 62.38
- 布倫特 -4.9% → 66.21
核心變化：
- 特朗普：美伊正在對話
- 地緣緊張預期顯著降溫
- 疊加：
- 強美元
- 美國氣溫預期回暖（需求端利空）
市場解讀：
- 之前油價維持高位，靠的是：
👉 「最壞情景定價」 - 周一發生的是：
👉 「最壞情景撤銷」
外匯關聯視角：
- 油價下跌 ≠ 利空美元
- 反而強化：
- 美國通脹壓力可控
- 美聯儲「沒必要急著降息」
四、股市（美股 / 歐股）
（資金再配置，而非風險偏好全面回歸︱影響等級 ★★☆☆☆）
🇺🇸 美股
- 道指 +1.5%
- 標普500 +0.54%
- 納指 +0.56%
解讀重點：
- 上漲≠風險偏好回來了
- 更像是：
👉 「資金從商品 → 權益資產的被動再配置」
結構特徵：
- 周期 / 半導體修復
- 高估值成長（NVDA）承壓
- 典型的強美元環境下的股市內部輪動
🇪🇺 歐股
- 全線大漲（1%上下）
👉 歐股邏輯非常純粹：
美元強 → 歐元弱 → 出口改善
五、港股與個股
（美元衝擊下的高β承壓區︱影響等級 ★☆☆☆☆）
走勢總結：
- 恆指 -2.23%
- 恆生科技 -3.36%
核心原因（不是情緒）：
1️⃣ 強美元 = 外資風險偏好下降
2️⃣ 貴金屬 / 銅 / 能源暴跌 → 資源股系統性下殺
3️⃣ 科技股高β，在「去槓桿階段」首當其衝
板塊解讀：
- 黃金、銅礦、能源：趨勢性殺估值
- 芯片、新能源車：資金撤離高波動資產
- MINIMAX-WP逆勢上漲 → 純題材、與宏觀弱相關
今日重要數據及影響
11:30︱澳洲聯儲利率決議
12:30︱澳洲聯儲主席布洛克新聞發布會
重要性：★★★★★（央行級核心事件）
市場影響邏輯：
這是亞太時段唯一真正可能引發行情的事件，重點不在是否降息，而在措辭。
若維持利率但措辭偏鴿（強調通脹回落、政策空間）
→ 市場提前交易降息預期
→ 澳元↓ / 澳債收益率↓ / 風險資產情緒改善
若措辭偏鷹（強調通脹黏性、維持高利率更久）
→ 降息預期被壓制
→ 澳元↑ / 全球利率端承壓
23:00︱美國 12 月 JOLTs 職位空缺
重要性：★★★★★（美聯儲最關注的勞動力指標之一）
市場影響邏輯：
JOLTs 是判斷就業是否真正降溫的關鍵數據。
若職位空缺明顯下降
→ 勞動力需求降溫
→ 降息預期強化
→ 美元↓ / 美債收益率↓ / 黃金↑ / 美股利好
若職位空缺維持高位或反彈
→ 就業韌性確認
→ 降息預期推遲
→ 美元↑ / 黃金承壓
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