【福匯市場觀點】美國PPI意外強勁打壓降息預期 美股漲勢消退 黃金回落至近兩周低位

今日摘要

美國PPI意外強勁，美股漲勢消退，美元反彈脫離兩周低位，黃金回落至近兩周低位

"真正的交易高手不是沒有情緒，而是不被情緒控制。"

—— Brett Steenbarger，《交易心理訓練》

市場概況

美國通脹「爆表」，PPI創三年新高

7月美國PPI環比飆升0.9%，為三年最大增幅，同比升至3.3%，遠超預期，顯示通脹壓力持續高企。

市場影響：強化了短期通脹粘性擔憂，美債收益率短線上揚，美元獲得支撐，風險資產承壓。

美聯儲官員集體「潑冷水」，降息預期降溫
票委穆薩萊姆、古爾斯比、戴利均表示9月不宜倉促降息或大幅降息，貝森特澄清並非呼吁降息，僅探討中性利率模型。但兩位美聯儲主席候選人罕見支持大幅降息。

市場影響：短期降息預期有所降溫，美元企穩，美債收益率震盪走高，股市高位承壓。

美聯儲逆回購規模創三年新低
逆回購工具使用量降至2021年以來最低，顯示市場流動性充裕，短端利率壓力緩解。
市場影響：有助於維持短期融資市場平穩，對股債波動的緩沖作用增強。

 「特普會」前夕，美國釋放信號
特朗普稱與普京會談失敗概率為25%，美方臨時豁免部分制裁，並強調手中仍有大量政策工具。
市場影響：風險事件不確定性升溫，避險資產波動可能加大，能源與外匯市場或先抑後揚。

貝森特批評日本央行行動遲緩
貝森特表示日央行應盡快加息，以應對日圓疲軟和通脹壓力。
市場影響：可能推升日債收益率預期，短期內支撐日圓反彈。

京東Q2營收超預期，外賣業務爆發
京東Q2營收同比+22.4%，外賣驅動新業務收入+198.8%，但拖累整體盈利﹔管理層強調「品質外賣」戰略，不打價格戰。
市場影響：強化長期增長邏輯，但短期盈利承壓，股價或震盪偏強。

網易Q2業績不及預期，游戲增長放緩
營收同比+9.4%，淨利潤+12.5%，游戲業務增速趨緩。
市場影響：核心業務動能減弱，短期股價承壓。

特朗普政府或對英特爾實施國家持股
英特爾盤中一度大漲近9%，因傳出政府討論持股計劃。
市場影響：刺激半導體板塊走強，資金關注政策扶持預期。

巴菲特二季度調倉顯著
減持蘋果與美銀，新進聯合健康，增持地產股與鋼鐵股。
市場影響：資金或跟隨布局防御型與周期類資產。

高盛重倉科技股
Q2加倉英偉達、微軟、蘋果、Meta及標普500ETF。
市場影響：對科技板塊的信心支撐短期市場情緒。

 

板塊盤點

一、美元與美債

走勢總結：
美元指數在盤初小幅反彈後，因美國 7月PPI高於預期 引發通脹擔憂，推動美指突破 98 關口，收漲 0.43% 至 98.17。美債收益率分化，10年期報 4.290%，2年期回落至 3.741%。

影響因素：

• 7月PPI高於預期，暗示通脹壓力或在未來數月擴大，提升市場對美聯儲 延後降息 的預期。
• 10年期收益率穩中有升，表明長期通脹與經濟韌性預期仍強。
• 2年期收益率走低，可能反映短端對政策放鬆的預期尚未完全消退。

市場解讀：
PPI數據令美元獲得短線支撐，若後續CPI同樣高企，美元指數有望繼續上探 98.5 上方。但長短端美債利差收窄，反映市場對經濟放緩的潛在擔憂。

二、貴金屬

走勢總結：
現貨黃金持續走低，美盤一度跌破 3330 美元關口，日內跌超 40 美元，收跌 0.61% 至 3335.33 美元/盎司。白銀跌幅更大，收跌 1.27% 至 37.99 美元/盎司。

影響因素：

• 美元走強與美債收益率堅挺，壓制無息資產吸引力。
• PPI超預期增加加息或延後降息預期，令資金流出貴金屬。
• 技術面短線跌破關鍵支撐位，引發程式化賣盤加速。

市場解讀：
黃金短期走勢偏空，若後續未能快速收復 3345-3350 美元區域，或進一步測試 3310 美元支撐。白銀受工業屬性拖累，走勢可能繼續弱於黃金。

三、原油

走勢總結：
WTI 原油收漲 1.54% 至 63.06 美元，布倫特收漲 1.46% 至 66.29 美元，盤中均創近一周新高。

影響因素：

• 市場傳出部分產油國可能考慮延長減產協議。
• 美元走強未對油價構成明顯壓制，顯示短期供給端因素主導行情。
• 技術面突破短期均線壓制，引發多頭回補。

市場解讀：
若產油國消息繼續偏多，油價有望進一步衝擊 64.0 美元（WTI）和 67.0 美元（布倫特）阻力位。但需警惕美元走強帶來的抑制效應。

四、股市（美股、歐股、港股）

美股：三大股指漲跌互現，道指微跌 0.02%，標普漲 0.03%，納指跌 0.01%。

• 英特爾大漲38%，受財報與新品預期提振。
• 中概股普遍承壓，納斯達克中國金龍指數跌13%，阿里、京東、網易均跌超 2%-3%。

歐股：主要股指全線收漲，德股漲 0.79%，法股漲 0.68%，英股漲 0.13%。受益於經濟數據好於預期及能源板塊反彈。

港股：恆生指數跌 0.37%，恆科指數跌 0.97%，成交額 2701 億港元。

• 科網股多數走弱，聯想跌近 6%，比亞迪電子跌超 5%。
• 醫藥股逆勢走強，榮昌生物、晶泰控股漲超 10%。

市場解讀：
美股整體維持震盪格局，科技藍籌個股表現分化。港股仍受內外部宏觀壓力制約，短期反彈難持續。

五、個股亮點

• 英特爾 (INTC.O)：漲38%，受新品發布與盈利預期改善推動，成為美股科技板塊亮點。
• 榮昌生物 (09995.HK)、晶泰控股 (02228.HK)：均漲超 10%，受醫藥創新和業績預期推動。
• 聯想集團 (00992.HK)：跌近 6%，受市場需求疲軟與競爭加劇影響。

 

今日重要數據及影響

🇨🇳 10:00 — 中國7月社會消費品零售總額同比 & 7月規模以上工業增加值同比

• 影響：這是衡量中國內需與生產活動的核心數據，直接影響對中國經濟復蘇的判斷。若零售和工業數據均高於預期，將提振人民幣、商品和與中國經濟相關的全球風險資產﹔若低於預期，則可能打壓A股、澳元以及工業金屬價格。

🇺🇸 20:30 — 美國7月零售銷售月率 & 8月紐約聯儲製造業指數

• 影響：零售銷售是美國消費支出的關鍵指標，直接影響美聯儲利率路徑預期。強勁數據可能推升美元、美債收益率並壓制黃金﹔疲軟則可能帶動降息預期回升，利多黃金與美股。紐約聯儲製造業指數可反映美國製造業景氣度，對短期市場情緒有補充作用。

🇺🇸 22:00 — 美國8月密歇根大學消費者信心指數初值 & 一年期通脹率預期

• 影響：該數據能反映消費者預期的經濟與通脹走勢，對美債和美元走勢有即時影響。若通脹預期高企，將加大美聯儲收緊政策的壓力﹔信心下降可能引發市場避險情緒升溫。

 

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