美伊談判不確定性重燃與利率上行受限相互對沖，傳統避險框架面臨考驗：原油反彈近2%，黃金高位震盪收跌0.3%，美股技術性回調、港股逆勢領漲

市場概況：

🔹霍爾木茲封鎖升級 + 科威特原油出口受阻
 事件說明：
特朗普稱若21日美伊談判無果，幾乎不會延長停火﹔伊朗堅持不接受「威脅下談判」，並強化對霍爾木茲海峽的控制。與此同時，Kuwait 宣布原油及成品油出口遭遇「不可抗力」，意味著霍爾木茲封鎖已開始實質衝擊中東能源出口。
📈 市場影響（重點影響）：
• 原油供應風險進一步升級 → 油價可能繼續大幅上漲
• 利好美元、日圓、瑞郎等避險貨幣
• 利好加元、挪威克朗等石油出口國貨幣
• 利空歐元區、日本、印度等能源進口國貨幣
• 當前FX市場的第一驅動仍是「油價 + 地緣政治」
• 霍爾木茲若持續受阻，全球通脹預期將重新抬頭

🔹美聯儲獨立性與政策預期再平衡
 事件說明：
Kevin Warsh 聽證稿顯示，其強調貨幣政策應保持嚴格獨立，同時認為美聯儲獨立性最終取決於其自身信譽。
📈 市場影響（重點影響）：
• 有助於緩解市場對「特朗普直接控制美聯儲」的擔憂
• 降低美元信用風險溢價
• 若市場重新相信美聯儲獨立性 → 有利美元穩定
• 但如果中東油價持續飆升，美聯儲仍將面臨更難降息的問題

🔹日本7.7級強震衝擊半導體與避險情緒
事件說明：
日本發生7.7級強震，東京震感明顯，震中附近涉及核電站與半導體設施，市場重新聯想到2011年大地震風險。
📈 市場影響（重點影響）：
• 短期利好日圓避險需求
• 若核電站或供應鏈受損 → 半導體鏈條將再度承壓
• 可能利好全球芯片價格與亞洲替代供應鏈
• 若災情擴大 → 全球風險偏好下降，美元和日圓同步受益
• 當前官方表示核設施安全、部分半導體工廠正常運行，但市場仍會提高風險溢價

🔹中國與沙特加強溝通
事件說明：
中國國家主席與Mohammed bin Salman 通電話，背景正值中東局勢劇烈波動與全球能源市場緊張。
📈 市場影響（重點影響）：
• 有利於中國保障能源進口安全
• 強化人民幣在中東貿易與能源結算中的角色
• 長期有利人民幣國際化
• 短期對人民幣影響有限，但具有較強戰略意義

🔹中國LPR連續11個月不變
 事件說明：
中國4月1年期LPR維持3%，5年期以上LPR維持3.5%，連續11個月按兵不動。
📈 市場影響（重點影響）：
• 顯示中國貨幣政策仍以「穩」為主
• 對人民幣影響偏中性
• 有助於穩定房地產與銀行體系預期
• 若後續經濟進一步走弱，降息預期可能重新升溫

🔹中國新能源與AI基礎設施方向強化
事件說明：
李強強調加快建設新型能源體系、推動綠色低碳轉型﹔TFC Communication 業績大增，反映AI高速光器件需求旺盛。
 市場影響（重點影響）：
• 有利於新能源、光模塊、算力鏈等成長板塊
• 提振中國科技資產與港股風險偏好
• 長期有利人民幣資產吸引力
• 對FX影響主要通過風險情緒渠道傳導

🔹蘋果CEO交接（科技股情緒變量）
 事件說明：
Tim Cook 將於9月1日卸任Apple CEO，由John Ternus 接任。
📈 市場影響（重點影響）：
• 短期可能引發蘋果及科技股波動
• 科技板塊權重較高 → 會影響美股風險情緒
• 但對美元與外匯影響有限，更多是股市層面事件

🔹字節跳動海外業務高增長但利潤承壓
 事件說明：
ByteDance 海外業務高速增長，TikTok GMV大增，但利潤因期權成本大幅下降。
📈 市場影響（重點影響）：
• 說明中國互聯網出海仍保持高增長
• 有利於港股科技板塊估值
• 對人民幣有輕微正面作用
• FX層面影響較弱

 

板塊盤點：

 一、美元與美債
走勢總結
美元指數沖高回落，跌至98附近（收98.04）﹔
美債收益率基本持平，10Y報4.254%，2Y報3.725%。

核心驅動
 美伊談判再度不確定 → 提升避險需求（理論利多美元）
利率未明顯上行 → 限制美元上行空間
 風險情緒 vs 利率邏輯再度對沖

市場解讀
當前美元呈現出「該漲不漲」的特徵：

邏輯拆解：

• 地緣風險反復 → 應利多美元
• 但實際表現偏弱 → 說明資金未明顯回流

關鍵結構信號：
美元對利好消息「反應鈍化」

這通常意味著：
 上行動能開始減弱

當前階段：
進入震盪偏弱，而非強趨勢

 

 二、貴金屬
走勢總結
黃金先跌後修復，收跌0.28%（4820附近）
白銀跳空低開後震盪，跌1.56%

核心驅動
周一開盤情緒修正（前期過度波動）
地緣不確定仍在 → 限制下跌空間
技術性回調 + 資金博弈

市場解讀
 當前黃金處於：
 「多空拉鋸的高位震盪期」

與前幾日相比：
 波動仍大，但方向不明確

核心邏輯：

• 向上：避險邏輯支撐
• 向下：風險未進一步惡化 + 利率未下行

導致：
趨勢缺失，進入震盪博弈

白銀表現更弱：
反映風險偏好略有回升（工業屬性更強）

三、原油
走勢總結
油價跳空高開後震盪上行：
WTI收漲1.91%（88.55）
布倫特收漲2.51%（90.39）

核心驅動
美伊談判不確定 → 風險溢價回升
上周暴跌後的技術性修復
 市場重新定價「衝突未解決」

市場解讀
 原油進入：
 「修復性反彈 + 風險博弈階段」

關鍵變化：

• 上周五：交易「衝突結束」 → 暴跌
• 當前：交易「衝突仍存在」 → 反彈

本質：
市場仍在不斷修正錯誤預期

但需注意：
上漲更多是修復，而非新趨勢啟動

四、股市（全球）
走勢總結
美股小幅回調（納指、標普結束連漲）
歐股明顯回落
港股逆勢上漲（科技股、AI表現強勢）

核心驅動
 美股前期漲幅過大 → 技術性回調
 地緣不確定性回升 → 壓制風險偏好
 港股受政策/主題驅動（AI+半導體）

市場解讀
 當前股市進入：
 「高位震盪 + 內部分化階段」

結構拆解：
 美股：
趨勢仍在，但開始出現疲態

 歐股：
對風險更敏感 → 回調更明顯

 港股：
走出獨立行情（主題驅動）

 關鍵變化：
從「單邊上漲」 → 轉向「震盪分化」

 重要信號：
納指未能實現14連漲 → 動能邊際減弱

 

 

【今日重要數據】

☆今日，國內成品油將開啟新一輪調價窗口﹔

☆14點，瑞士將公布3月貿易帳﹔

☆14點，英國將公布3月失業率、3月失業金申請人數以及2月三個月ILO失業率﹔

☆17點，德國將公布4月ZEW經濟景氣指數﹔

☆17點，歐元區將公布4月ZEW經濟景氣指數﹔

☆20點30分，美國將公布3月零售銷售月率﹔

☆20點30分，特朗普將參加CNBC的一檔財經節目﹔

☆22點，美國將公布2月商業庫存月率以及3月成屋簽約銷售指數月率﹔

☆22點，美聯儲主席提名人沃什將出席聽證會﹔

☆次日2點30分，美油將移倉換月﹔

☆次日2點30分，美聯儲理事沃勒將發表講話﹔

☆次日4點30分，美國將公布至4月17日當周API原油庫存。

 

福匯市場意見：任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但FXCM採取一切充足措施消除或防止因制作和傳播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容。

 

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