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【福匯市場觀點】WTI時隔四年收於105美元，芯片股崩跌近10%拖累納指，美元五連漲，黃金沖高回落
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-3-31
經濟數據及外匯市場：
周一，全球金融市場在鮑威爾鴿派信號與中東緊張局勢的交織中劇烈震盪。美元指數延續漲勢，連續五個交易日走高，盤中一度觸及去年5月以來新高，最終收漲約0.32%。全球美元短缺跡象持續存在，為美元提供強勁支撐。鮑威爾在講話中釋放鴿派信號，稱美聯儲利率處於「有利位置」，可「忽略」與伊朗相關的油價衝擊，但要警惕通脹預期變化。這一表態迅速扭轉了市場對美聯儲政策路徑的預期——利率期貨市場完全排除了年內加息的可能，並重新定價年內小幅降息。Evercore的Krishna Guha指出，鮑威爾的沉穩基調正在推動利率定價的轉向，「降息一次或多次的概率，遠高於加息的概率」。有分析稱，市場開始更多關注油價上漲對經濟增長的潛在拖累，而非單純的通脹衝擊。
美債市場迎來喘息之機。10年期美債收益率下跌約8.9個基點，2年期美債收益率下跌約9.2個基點，美債拋售潮有所緩和。這與近期「油價上漲、美債收益率下跌」的罕見模式形成呼應，標誌著美國債券市場的一大轉變。
匯市方面，主要非美貨幣普遍走弱。歐元兌美元下跌，德國3月CPI同比上漲2.8%創逾一年新高，能源價格成為主要推手。英鎊兌美元下跌，風險情緒波動拖累英鎊。美元兌日圓盤中一度突破160關口後回落，日本財務省持續關注匯市動向。美元兌瑞郎上漲，避險需求回升。澳元兌美元下跌，大宗商品貨幣承壓。離岸人民幣小幅走弱。
美聯儲官員最新表態：鮑威爾在講話中強調，能源衝擊通常是短暫的，央行的標準應對方式是「耐心等待其自行消退」。他同時指出，私人信貸目前不具備演變為更廣泛系統性事件的條件，但需密切關注。關於貨幣政策，鮑威爾重申致力於通脹回到2%目標。他還提到，大語言模型將取代大量可自動化工作，當前年輕人就業環境困難，但前景樂觀。美聯儲理事米蘭則表示，美聯儲可在一年內逐步降息一個百分點，並將在沃什獲得確認前繼續留任。此前米蘭曾支持今年降息四次。
澤連斯基表態：烏克蘭總統澤連斯基表示，烏克蘭準備好在復活節停火，這一表態為地緣局勢增添了一絲緩和可能，但對中東戰事影響有限。
歐盟動態：歐盟理事會將對伊朗的制裁機制延長至2027年4月13日，顯示西方對伊朗的施壓仍在持續。
福匯提供港幣，新台幣等亞洲貨幣交易產品，交易代碼：美元兌港幣USD/HKD，美元兌印度盧比USD/INR，美元兌韓元USD/KRW ，美元兌新台幣USD/TWD等
福匯提供債權類產品CFD，交易代碼：2年美國國庫票據2USNote，5年美國國庫票據5USNote，10年美國國庫票據10USNote，長期歐元債券Bund，德國中期債券Bobl，德國短期債券Schatz
金屬&大宗商品市場：
貴金屬：黃金沖高回落，4500關口反復拉鋸
貴金屬市場周一沖高回落。現貨黃金微漲約0.2%，盤中一度觸及4580美元關口，隨後大幅回落，在4500美元附近反復震盪。逢低買盤與鮑威爾鴿派信號為金價提供支撐，但美元強勢限制漲幅。技術分析：黃金日線級別在4500美元關口反復拉鋸，上方4600美元形成短期阻力，下方4400-4450美元區域提供支撐。MACD綠柱持續縮短，RSI回升至45附近，短期或延續震盪。世界黃金協會此前報告指出，受地緣政治風險推動，更多央行將增持黃金，為金價提供長期支撐。
能源市場：WTI時隔近四年重返100美元上方
原油市場周一大幅走高。WTI原油大漲約3.7%，自2022年7月以來首次收於100美元上方﹔布倫特原油上漲約1.5%。特朗普再度威脅「若達不成協議將摧毀伊朗所有發電廠、油井及哈爾克島」，伊朗議會批準對霍爾木茲海峽通行船只收費，供應擔憂重燃。
消息面主導油價走勢：特朗普稱美國正與伊朗進行嚴肅談判，若達不成協議將「徹底摧毀」伊朗能源設施，並直言最想「奪取伊朗石油」。伊朗議會批準法案，對霍爾木茲海峽通行船只收費，以伊朗本幣形式實施。白宮稱希望4月6日前達成協議，但伊朗否認直接談判，稱美方要求「不合邏輯」，並指責美國「把願望包裝成新聞」。伊朗外交部表示，關於退出《不擴散核武器條約》的問題正在議會審議。G7公告稱，隨時準備與合作伙伴密切協調，採取一切必要措施，包括維護能源市場的穩定與安全。美財長貝森特稱過去兩天已有約30艘船通過霍爾木茲海峽，目前全球油市總體供應仍充足，政府在積極彌補約1000萬至1200萬桶的供應缺口。美國官員透露，目前駐扎在中東的美軍總兵力已超過5萬人。伊朗第一副總統稱，伊朗的敵人正「懇求我們談判」。
機構觀點：高盛大宗商品研究主管杰夫·柯里警告，即便衝突明天就結束，油價短期內也不會跌回到每桶60多美元的水平，因為已經造成的損害、損失的產量以及一切恢復正常所需的時間都將支撐油價。摩根大通指出，霍爾木茲危機已造成全球石油日缺口高達1600萬桶，約1000萬桶/日的缺口恐長期持續。荷蘭合作銀行預計第二季度布倫特原油均價為每桶107美元。同時，中東供應憂慮推升亞洲石腦油利潤創紀錄高位。
技術分析：WTI原油日線級別強勢突破100美元整數關口，MACD快慢線高位再度向上發散，RSI進入超買區域，短期多頭動能強勁，上方阻力位在105-110美元區域。布倫特原油同樣創出近期新高，近月合約表現強於遠期，顯示市場對近端供應緊張的定價。
工業金屬：LME期銅收漲約0.2%，LME期鋁收漲約3.2%，鋁價表現強勁。國內鋁業股大漲，天山鋁業等多股漲停。伊朗戰爭改變能源格局，亞洲和歐洲主要經濟體紛紛重拾煤炭，歐洲煤電今夏或激增20%，印度、日本、孟加拉國爭相重啟煤炭機組。資本市場正在押注新能源，宁德時代、比亞迪股價大漲。
福匯現已推出工業基礎金屬現貨交易產品，僅限TS2賬戶交易。交易代碼︰鋁現貨AlumSpot，鉛現貨LeadSpot，鎳現NickelSpot，鋅現貨ZincSpot
美國及全球股市：
美股：高開低走，芯片股重挫拖累納指
美股市場周一高開低走，三大指數漲跌不一。道指微漲約0.1%，標普500指數下跌約0.4%，納指下跌約0.7%。鮑威爾鴿派講話一度提振市場情緒，但中東戰事持續升溫壓制風險偏好。
芯片股成為重災區。費城半導體指數大跌超4%，存儲股美光重挫近10%，西部數據跌超8%，Coherent跌近10%。谷歌AI內存壓縮技術TurboQuant宣稱可將大模型緩存內存縮減6倍、性能提升8倍，引發市場對內存周期見頂的擔憂。分析師Dan Nystedt認為這是傳統周期見頂的信號，因手機廠商拒絕接受高昂的DDR4價格﹔但分析師Jukan反駁稱價格抵制僅限於傳統內存，DDR5及HBM需求依然強勁，內存公司已不再是「周期股」。匯豐則認為當前市場擔憂過度，AI驅動的內存超級周期才行至中場，短缺或將持續一到兩年。深圳華強北已現內存條拋售行情，有商戶稱部分型號一周降價近三成，主要因個人消費者購買需求被抑制，部分轉向二手市場。業內人士表示價格回調不影響整個存儲行業的上行趨勢，DDR5及HBM需求依然強勁。
科技七巨頭多數收跌，Meta、英偉達、谷歌A、亞馬遜均跌超1%。受對沖基金大佬Bill Ackman公開唱多提振，房利美飆升超50%，房地美大漲47%。Ackman在社交媒體上稱兩家機構提供「最佳不對稱機會」，並預言可能實現十倍回報。儘管如此，兩股較去年9月高點仍下跌約60%。
機構觀點分歧明顯。高盛稱市場或正逼近「增長衝擊」情景，若地緣衝突持續，標普500指數可能下探至5400點。摩根士丹利Wilson則認為標普500調整已接近尾聲，市場已充分定價衰退風險，當前估值壓縮幅度與歷史上無衰退、無加息周期的調整行情基本吻合。高盛策略師同時指出，CTA未來一個月將全面轉向買入，養老金季末再平衡買盤預計將入場，期權做市商約70億美元的負Gamma敞口也將於月末到期消散，多重技術性壓力有望同步緩解。
恐慌指數VIX收跌1.4%報30.61，仍處高位。瑞銀指出羅素2000指數的空頭頭寸已達到歷史新高，空頭過於擁擠。
中概股普遍承壓，納斯達克金龍中國指數下跌約0.4%。小米、騰訊、拼多多小幅下跌。小馬智行跌7%，世紀互聯跌近6%。
歐股全線收漲，德國DAX30指數漲約1.2%，英國富時100指數漲1.6%，法國CAC40指數漲0.9%。挪威海德魯漲超9%，沃旭能源漲7%，阿斯麥跌3%。歐元區3月CPI數據將公布，市場預計整體通脹將達2.6%，企業及消費者通脹預期同步攀升。
A股：滬指微漲約0.2%，探底回升﹔深成指跌0.25%，創業板指跌0.68%。商業航天、創新藥、鋁業股走強，電力、保險板塊回調。力箭二號運載火箭首飛告捷，單次發射成本對標SpaceX，標誌我國商業航天邁入新階段。市場監管總局稱著力防治平台經濟、新能源汽車等重點行業「內卷式」競爭，防止平台企業利用算法控制等手段強制商家低價銷售。貴州茅台時隔八年再啟「雙漲」，53度飛天茅台銷售合同價上調至1269元/瓶，自營體系零售價調整為1539元/瓶。
港股：恆生指數下跌約0.8%，恆生科技指數下跌約1.8%。鋁、光通信、黃金股漲幅居前，軍工、航空股跌幅居前。南向資金延續淨流入。赤峰黃金漲超10%，長飛光纖光纜漲超14%。德適-B首日上市收漲111.72%。中梁控股跌超14%，大唐新能源跌超11%。
福匯提供泛股指與歐洲主流股指. 交易代碼：英國富時 100 指數（UK100）、德國 DAX 指數（GER30）、法國 CAC40 指數 (FRA40).
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【今日重要數據】
☆ 07:30，日本2月失業率﹔
☆ 08:30， 澳洲聯儲公布3月貨幣政策會議紀要﹔
☆ 09:30，中國3月官方製造業PMI﹔
☆ 14:00，英國第四季度GDP年率終值﹔
☆ 14:45，法國3月CPI月率初值﹔
☆ 15:55，德國3月季調後失業人數、德國3月季調後失業率﹔
☆ 17:00，歐元區3月CPI年率初值、歐元區3月CPI月率初值﹔
☆ 21:45，美國3月芝加哥PMI﹔
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