【福匯市場觀點】衝突升級，封鎖恢復！油價暴漲9%，黃金失守4000，納指重挫1.6%，芯片跌5%——決戰CPI與沃什

經濟數據及貨幣對市場：

周二，7月14日，全球市場在多重衝擊下劇烈震盪。美國總統特朗普周一宣布恢復對伊朗的海上封鎖，並威脅打擊伊朗地下核設施，美軍將於北京時間周三凌晨4點正式啟動封鎖行動。特朗普同時宣布，將對所有經由霍爾木茲海峽運輸的貨物收取20%的費用，相關流程與部署工作立即啟動。疊加美聯儲理事沃勒釋放鷹派信號——明確表示若核心通脹再度偏熱，FOMC將需在近期考慮收緊貨幣政策——美元指數在美盤迅速走高，最終收漲至101關口上方。

 

美債收益率全線走高。基準的10年期美債收益率收報4.62%附近﹔對政策利率敏感的2年期美債收益率收報4.30%附近，沃勒講話後短端飆升約6個基點。沃勒直言「無論您怎麼切，今年通脹都在上升」，此番鷹派表態推動市場對7月加息的押注從35%躍升至接近50%。10年期美債實際利率已升至去年4月以來最高水平。

 

匯市方面，美元走強令主要非美貨幣承壓。彭博美元現貨指數一度上漲0.3%，創一周以來最大盤中漲幅。歐元兌美元和英鎊兌美元均有所回落﹔美元兌日圓小幅走高﹔離岸人民幣受強勢美元壓制而小幅走弱。比特幣跌逾3%，一度跌破6.2萬美元。

 

比特幣跌逾3%，一度跌破6.2萬美元。美元在沃勒發表評論後較日低大幅走高，短線動能偏強。市場正屏息等待今日晚間公布的美國6月CPI數據以及美聯儲主席沃什的國會聽證會——高盛指出，CPI數據需要「實質性」超預期才能進一步推升加息預期。

 

今日關註：北京時間20:15將公布美國ADP就業數據﹔20:30將公布美國6月CPI數據﹔22:00美聯儲主席沃什將出席國會聽證會﹔美聯儲理事庫克和鮑曼將分別於次日凌晨發表講話﹔英國央行行長貝利將於次日凌晨4點發表講話。

福匯提供港幣，新台幣等亞洲貨幣交易產品，交易代碼：美元兌港幣USD/HKD，美元兌印度盧比USD/INR，美元兌韓元USD/KRW ，美元兌新台幣USD/TWD等

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金屬&大宗商品市場：

貴金屬方面，中東戰火重燃加劇通脹擔憂，疊加美聯儲收緊預期迅速升溫，現貨黃金周一持續下行。北美交易時段拋壓加劇，黃金一度跌穿4000美元整數關口，日內跌幅超3%，最終收報4000美元附近。

 

貴金屬交易商賀利氏分析師指出，地緣政治緊張一度推高油價並重新引發市場對通脹和貨幣政策的擔憂﹔但隨著油價階段性回落，黃金也曾短暫反彈，顯示交易員仍傾向於將本輪衝突視為一次短期升級，而非已經演變為持久的全面危機。不過，北美市場集中拋售說明短線避險買盤仍不足以抵消利率和流動性壓力。

 

全球央行仍在持續增持黃金——數據顯示5月全球央行淨買入黃金41噸，其中波蘭和中國是主要買家，分別增持18噸和10噸。中國央行已連續第20個月增持黃金，6月購入15噸，為2023年10月以來最大單月增持。Abrdn投資策略主管Robert Minter表示，黃金雖然在4000美元附近盤整，但投資者不應過度關注短期波動，而應更多關注黃金在全球金融體系中不斷演變的角色。

 

白銀跌幅更為慘烈，收跌近4%至58美元下方。

 

原油方面，特朗普宣布恢復對伊朗海上封鎖並向過境船只征收20%費用，霍爾木茲海峽商船通行量急劇下滑。WTI原油期貨周一暴漲9.42%，結算價報78.14美元/桶﹔布倫特原油期貨暴漲9.59%，結算價報83.30美元/桶，飆至2022年12月以來最高水平。

 

分析人士指出，當前地緣政治風險升溫的概率顯著大於降溫概率，短期內油價或偏強運行。高盛在最新研報中指出，霍爾木茲海峽在短期內對決定原油價格依然至關重要，但隨著中東產油國加快建設繞開該海峽的石油管道，到2028年底超過六成的戰前海灣石油出口可能獲得繞行能力。

 

高盛進一步指出，繞過霍爾木茲的陸上油管網絡持續擴張，將對其長期油價預測構成下行風險。高盛Chris Hussey補充了一個長期視角：預計到2028年將有超過一半原經霍爾木茲海峽運輸的原油找到替代管道路線，歷史表明中東單一國家管道可在短至兩年半內建成，目前已有7條管道在建。更關鍵的是，柴油和汽油仍處於結構性緊張狀態，這一動態對利率的影響甚至比布倫特現貨價格本身更為深遠，因為它直接傳導至核心通脹中的運輸和能源分項。

 

工業金屬方面，受宏觀避險情緒壓制，整體承壓。

 

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全球股市：

美股方面，三大指數周一全線收跌。納指跌約1.6%，收於50日均線下方﹔標普500跌約0.8%﹔道指跌約0.3%。地緣衝突升級與沃勒鷹派信號雙重打擊風險資產。韓國股市的拋售外溢至美股市場，加劇了美股的下跌壓力。

 

芯片股成為重災區。費城半導體指數重挫近5%，30只成分股全線收跌。閃迪大跌超12%﹔英特爾跌超6%﹔美光跌超4%﹔AMD跌超4%﹔英偉達跌3.52%。

 

存儲芯片巨頭SK海力士在韓國市場暴跌超15%，創1997年上市以來最大單日跌幅，市值一日蒸發逾890億美元。其美股ADR在上市第二個交易日大跌9.3%。韓國基準股指KOSPI單日暴跌逾9%，盤中兩度觸發熔斷機制。

 

韓國金融監督院數據顯示，全市場單日強制平倉總額達3442億韓元，為年內最大規模信用盤踩踏。截至周一，韓國全市場累計超過120萬槓桿散戶賬戶觸及保證金追繳線，其中約32萬至36萬賬戶已被券商全額強制平倉。恐慌情緒迅速蔓延至美股市場，引發華爾街半導體板塊普遍性拋盤。

 

科技七巨頭表現分化。蘋果逆勢上漲近1%收創新高，其餘多數承壓。軟件股ETF逆勢微漲，資金從硬件向軟件輪動的趨勢仍在延續。中概股方面，納斯達克金龍指數小幅收跌，網易和京東均漲超2%。歐股方面，歐洲STOXX 600指數基本持平。

 

亞太市場周一已率先反應。A股三大指數全線重挫，滬指跌約2.1%，創逾3個月新低﹔深證成指跌約3.5%﹔創業板指跌約3.1%。半導體與存儲芯片類股成為重災區，兆易創新跌停。港股恆生科技指數跌約1%，半導體板塊集體調整。華爾街見聞分析指出，韓國信貸耗盡、SK海力士單日蒸發890億美元的衝擊波迅速映射至A股，科創50高位回吐，存儲芯片批量跌停。

 

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今日市場亮點與關鍵事件

• 特朗普宣布恢復對伊朗海上封鎖，今日起實施。美軍將於北京時間周三凌晨4點開始行動。特朗普稱將對經霍爾木茲海峽貨物征收20%費用。伊朗以打擊美軍設施回應，胡塞武裝與沙特互襲。伊朗稱美伊諒解備忘錄進入「危機」階段。
• 美聯儲沃勒放鷹：若核心通脹持續偏熱，FOMC或需近期收緊。7月加息概率從不足40%躍升至接近50%。市場定價顯示到9月加息25個基點概率達100%。
• 霍爾木茲海峽通行量斷崖式下跌，24小時通行從57次驟降至3次。高盛預計布油在75至85美元區間震盪。
• 韓國恐慌情緒外溢。KOSPI暴跌超9%盤中兩度熔斷，SK海力士首爾暴跌超15%創歷史最大日跌幅。全市場超120萬槓桿賬戶觸及保證金追繳線。
• 美共和黨參議員、外交政策鷹派格雷厄姆因病猝死。
• 中國國務院批復《擴大消費「十五五」規劃》。台積電6月營收同比增長近68%創紀錄。

 

【今日重要數據】

☆20點15分，美國將公布至6月27日當周ADP就業人數周度變動﹔

☆20點30分，美國將公布6月CPI數據﹔

☆22點，美聯儲主席沃什將出席聽證會﹔

☆次日1點30分，美聯儲理事庫克將發表講話﹔

☆次日2點55分，美聯儲理事鮑曼將發表講話﹔

☆次日4點，英國央行行長貝利將發表講話﹔

☆次日4點30分，美國將公布至7月10日當周API原油庫存。

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