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【福匯市場觀點】美伊釋放緩和信號！黃金反彈4380，油價退守95，美元高位盤整，中美磋商紐約開啟，存儲芯片狂飆
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-9-21
市場概述：
周一，9月21日，全球市場在美聯儲加息落地後的首個完整交易周迎來多重考驗。10年期美債收益率上周五盤中觸及5%後回落，但始終徘徊在關鍵心理關口附近，高利率環境繼續主導資產定價邏輯。與此同時，中東局勢出現微妙變化——美軍宣布已清除霍爾木茲海峽主要通航航道水雷，美伊雙方釋放接觸談判信號，前期計入的地緣風險溢價持續回吐。
與此同時，本周市場迎來一系列重磅事件：何立峰率團赴美舉行經貿磋商，中美關係走向牽動全球風險偏好﹔聯合國大會一般性辯論在紐約拉開帷幕，伊朗總統預計周三發表講話﹔美股季度再平衡生效，標普500和納指迎來成分股調整。亞太市場方面，A股滬指重返3900點上方，港股科技股領漲，半導體和AI算力板塊全線走強。
經濟數據及貨幣對市場：
上周五，美元指數沖高回落並陷入窄幅盤整，最終微幅收跌，報100.2附近。美聯儲加息落地後，市場持續權衡後續緊縮路徑，美元在周初大幅上漲後進入整理。全周來看，美元指數仍累計上漲超1%，創三個月最大周漲幅。短期美債重挫，2年期美債收益率創近兩年新高，全周升超10個基點。
基準的10年期美債收益率盤中最高觸及5%上方，最終收於5%附近，全周大幅上行。油價維持在95美元上方令通脹預期難以消退，投資者擔憂美聯儲將持續加息，長端收益率在關鍵關口劇烈博弈。Capital.com高級市場分析師Daniela Hathorn指出：「美聯儲或許強化了對抗通脹的信譽，但龐大的政府借款、走高的期限溢價，加上私營部門對資金的爭奪，意味著收益率下行的門檻很高。」
匯市方面，歐元兌美元小幅走高，在1.16附近波動。美元沖高回落為歐元提供喘息空間，但法國財政與債務擔憂持續壓制歐元區資產情緒——法國10年期國債收益率升至2008年以來最高，法德利差14年來首次破百，Scope將法國信用評級從AA-下調至A。
英鎊兌美元在1.35附近窄幅震盪，方向不明。市場等待更多英國經濟數據提供指引。
美元兌日圓方面，日圓盤中一度跌超1%，隨後收窄過半跌幅。日本央行上周五加息25個基點至1.25%，創1995年以來最高水平，以1990年以來最快速度推進緊縮，但行長植田和男「鷹派」信號不足，未能有效提振日圓。日媒報道日本央行進行了匯率摸底，此舉通常被視為干預市場的前奏，日圓在消息後收復部分失地。
離岸人民幣盤中漲破6.70關口，創2023年1月以來新高。人民幣兌美元中間價連續第八個交易日調強，中美經貿磋商在紐約開始舉行，市場對貿易關係改善的預期升溫，為人民幣提供支撐。
今日關註：韓國9月出口20天同比數據將公布﹔烏克蘭總統澤連斯基計劃與特朗普會晤，討論俄烏停火﹔FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比將於15:00發表講話。美股季度再平衡今日生效，標普500納入Bloom Energy、Illumina，標普100納入Palo Alto Networks、Arista Networks、閃迪、戴爾，納指SpaceX權重升至2.82%。
福匯提供港幣，新台幣等亞洲貨幣交易產品，交易代碼：美元兌港幣USD/HKD，美元兌印度盧比USD/INR，美元兌韓元USD/KRW ，美元兌新台幣USD/TWD等
福匯提供債權類產品CFD，交易代碼：2年美國國庫票據2USNote，5年美國國庫票據5USNote，10年美國國庫票據10USNote，長期歐元債券Bund，德國中期債券Bobl，德國短期債券Schatz
金屬&大宗商品市場：
貴金屬方面，現貨黃金上周五盤中一度逼近4400美元大關，最終收漲約0.84%，在4380美元附近。原油連續回落平抑了二次通脹擔憂，持有無息資產的壓力有所緩解，疊加美元小幅走弱，黃金獲得支撐。全周黃金在美聯儲加息落地後走出修復行情。
機構對黃金中長期走勢維持樂觀。高盛將其對2027年底的黃金目標價維持在每盎司5400美元不變，距當前價格仍有約23%的上漲空間。瑞銀預測到2026年12月金價將達到每盎司4600美元，到2027年3月升至5000美元，到2027年9月達到5400美元。方正證券認為，短期來看，金價震盪偏弱，美債收益率上行與美元走強令金價承壓，但中長期維度，美元信用弱化推動金價中樞上行的核心邏輯並未改變。
現貨白銀表現更具彈性，最終收漲約1.6%，在66美元上方。白銀的工業屬性在當前環境中提供了額外彈性，金銀比價有所回落。若風險偏好持續改善，白銀的彈性優勢有望進一步顯現。
原油方面，國際油價上周五承壓走低。聯合國大會期間美伊釋放接觸談判信號，疊加沙特輸油管道修復穩步推進，前期計入的地緣風險溢價持續回吐。WTI原油最終收跌約1.3%，在95美元上方﹔布倫特原油收跌約0.9%，在100美元關口下方。
供應端的緊張局面並未根本緩解。沙特阿美已通知至少兩家歐洲煉油商下月將無原油交付，供應中斷範圍擴至所有歐洲買家，原因是東西輸油管道遇襲受損疊加霍爾木茲海峽航運幾近停滯，歐洲入冬前補庫難度明顯上升。美軍中央司令部司令庫珀表示，霍爾木茲海峽主要通航航道已經完成水雷清除，已有數千艘船只通過，海灣地區合作伙伴經霍爾木茲海峽運出的原油已超過10億桶。
歐洲柴油基準價自4月以來首次突破每桶200美元，含稅零售價更是站上300美元。法國總統馬克龍宣布將在數周內召集G7會議，討論協同釋放戰略石油產品儲備。摩根大通估計，布倫特原油的合理價格為每桶90美元，但當前價格已明顯高於這一水平。多家機構認為，當前核心矛盾已從「供應不足」轉向「煉油環節瓶頸」，產能而非原油本身成為價格制約。
工業金屬方面，倫銅連續第11周收漲，中國需求上升，洋山銅溢價創近四年新高。截至9月19日當周，LME銅價周環比上漲2.36%，滬銅收於約109900元/噸。
供給端瓶頸持續強化銅價支撐。國盛證券研報指出，南美銅礦品位由1.3%下降至0.7%，降幅達44%，同時新發現的銅礦數量和儲量均大幅減少。東吳證券認為，加息落地觸發利空出盡交易，銅價先抑後揚，庫存同比大幅減少，供需緊平衡強化。
鋁價受能源成本高企支撐相對堅挺，歐洲能源緊張局勢對冶煉利潤構成壓力。鋅價受礦端供應收緊預期提振，但下游消費疲軟限制漲幅。整體來看，工業金屬仍受益於結構性需求支撐，但美聯儲鷹派基調及油價變化仍是主要變量，銅價突破仍有阻力。
福匯現已推出工業基礎金屬現貨交易產品，僅限TS2賬戶交易。交易代碼︰鋁現貨AlumSpot，鉛現貨LeadSpot，鎳現NickelSpot，鋅現貨ZincSpot
全球股市：
美股方面，上周五三大指數在高債券收益率與「三巫日」大規模期權到期的雙重壓力下表現分化。約7萬億美元名義價值的期權合約集中到期，規模為史上第二大，交易量大幅飆升，但市場最終以小幅收漲告終。
道指收跌約0.18%，錄得四連陰，報51682點附近。IBM跌超3%、迪士尼跌逾2%領跌道指。傳統藍籌承壓明顯，高利率環境對價值股的壓制持續顯現。
標普500指數收漲約0.17%，在7650點附近。11大板塊七跌四漲，公用事業跌1.4%領跌，材料板塊表現疲弱。標普500結束了連續兩周的上漲勢頭，全周小幅收跌。
納指收漲約0.39%，在26522點附近，是本周唯一收漲的美國主要股指。芯片股尾盤強勢拉升，費城半導體指數收漲近2.8%，全周回到持平，基本補回了本周初因AI企業高管呼吁放慢模型開發而砸出的跌幅。
芯片股方面，存儲板塊大幅收漲。閃迪漲近11%，消息面上康宁宣布在全球範圍內對顯示玻璃基板產品提價15%以上，帶動整個存儲與顯示產業鏈情緒。希捷科技漲近7%，西部數據漲超4%，美光科技漲近4%。英偉達CEO黃仁勛在蘇格蘭AI峰會上表示，隨著AI向醫療、製造、金融等行業滲透，公司2027年芯片銷量將達到當前年度的約兩倍。ARM漲超4%，阿斯麥漲超3%，博通漲近3%，AMD漲近2.7%。高通跌近5.8%，表現明顯弱於板塊。
科技巨頭方面，奈飛跌近4.7%，是當天跌幅最大的大盤股之一，富國銀行將其評級從中性下調至減持，目標價大幅下調，減持意味著不再看好其跑贏大盤。IBM跌超3%，迪士尼跌逾2%。
中概股方面，納斯達克中國金龍指數漲約0.78%，阿里巴巴漲超4.3%，百度微跌。
日經指數方面，日經225指數上周五小幅收跌。日本央行加息落地後，市場對後續緊縮節奏存疑，日圓走弱一度提振出口股，但科技板塊跟隨美股芯片股波動。市場關注日本央行是否會在短期內再次干預匯市。
港股方面，恆生指數上周五收漲，科技股領漲。港股在半導體、AI算力與醫藥政策催化下全線走強，恆生科技指數表現突出。南向資金持續流入，市場情緒有所修復。中信證券指出，港股高股息的相對收益率優勢有所收窄，配置上應進一步考察現金流穩定性、盈利確定性和分紅可持續性。
A股方面，上周五三大指數集體收漲，滬指重返3900點上方。半導體、AI算力板塊領漲，醫藥政策催化下相關個股表現活躍。滬深兩市成交額較前一交易日有所放量，市場在連續調整後迎來修復窗口。中信建投認為，A股多數寬基指數修復反彈，成長風格明顯佔優，臨近長假假期市場交投情緒通常趨於謹慎，整體以震盪偏弱、結構性調整為主。
歐股方面，歐洲主要股指上周五普跌，法國財政與債務擔憂持續壓制市場情緒。法國10年期國債收益率升至2008年以來最高，法德利差14年來首次破百，Scope將法國信用評級從AA-下調至A。德國DAX、法國CAC40均承壓，英國富時100相對抗跌。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美伊局勢釋放緩和信號，但分歧仍存。 特朗普稱正就伊朗問題「作出決定」，可能願意在聯合國大會期間與伊朗總統會晤，同時警告可能採取更強硬行動。伊朗軍方稱任何美國襲擊都將導致報復。伊朗總統擬於周三在聯大發表講話。胡塞武裝襲擊沙特「敏感目標」和阿美公司設施，回應沙特此前指責，美國警告軍事衝突「迅速升級」，沙特緊急向多國求援。法國總統馬克龍表示，美伊短期內難以就霍爾木茲海峽達成協議。美軍稱已清除霍爾木茲海峽主要通航航道水雷，已有數千艘船只通過。
- 中美經貿磋商在紐約開始舉行。 何立峰於9月19日至23日率團赴美，雙方就人工智能、貿易、稀土及其他經濟議題進行磋商。美財長貝森特稱與中方就貿易和人工智能議題進行了「非常成功的接觸」，美中同意再次就人工智能進行會晤。
- 日本央行加息25個基點至25%，創1995年以來最高，以1990年以來最快速度推進緊縮。行長植田和男稱不排除連續加息選項，中東局勢、AI需求與日圓匯率是關鍵變量。日央行「鷹派」信號不足，日圓盤中跌超1%，日媒稱日央行進行匯率摸底後日圓收窄過半跌幅。
- 沙特對歐洲客戶10月長協供油歸零，北海原油溢價創紀錄，歐洲冬季能源風險加劇。歐洲柴油基準價自4月以來首次突破每桶200美元，馬克龍宣布將在數周內召集G7會議討論協同釋放戰略油儲。
- 巴菲特正式卸任伯克希爾哈撒韋董事長，其子霍華德·巴菲特接任主席。長鑫科技宣布第五代技術平台正式量產，大容量24GB LPDDR5X量產新品展出。
【今日重要數據】
☆18:30，2027年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比發表講話﹔
☆23:20，加拿大央行行長麥克勒姆發表講話﹔
【本周重要數據】
周一（9月21日）
☆ 08:00 – 韓國9月出口20天同比（前值56%）
☆ 13:00 – 烏克蘭總統澤連斯基計劃與特朗普會晤，討論俄烏停火
☆ 15:00 – FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比發表講話
☆ 待定 – 納指季度再平衡生效，SpaceX權重升至2.82%
☆ 待定 – 標普道瓊斯指數季度再平衡生效，標普100納入Palo Alto Networks、Arista Networks、閃迪、戴爾﹔標普500納入Bloom Energy、Illumina
周二（9月22日）
☆ 待定 – 報道稱高市早苗擬聯合國大會期間與特朗普會晤（共同社稱安排在9月22日）
☆ 22:05 – 紐約聯儲主席威廉姆斯在2026年美債市場會議發表演講
☆ 22:20 – 美聯儲副主席杰斐遜在2026年美債市場會議發表講話
周三（9月23日）
☆ 16:00 – 歐元區9月製造業PMI初值（預期52.7）
☆ 待定 – 伊朗總統佩澤希齊揚預計在聯合國大會上發表講話
周四（9月24日）
☆ 20:30 – 美國9月19日當周首次申請失業救濟人數
☆ 待定 – 英鎊Market預計中美外交大事件在9月24日
周五（9月25日）
☆ 09:30 – 中秋節：滬深北三大交易所9月25日至27日休市
周六（9月26日）
☆ 02:00 – FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克發表講話
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