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【福匯市場觀點】中美磋商傳利好！離岸人民幣創四年新高，AMD市值破萬億，納指歷史新高，油價跌破100，黃金承壓回落
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-9-22
市場概述：
周二，9月22日，全球市場在中美經貿磋商釋放積極信號、美伊局勢出現緩和跡象的雙重提振下延續反彈。美國三大股指周一集體收漲，納斯達克綜合指數創下歷史收盤新高。與此同時，油價重挫，黃金承壓回落，美元指數逼近兩個月高位。
外交層面的積極進展是推動市場情緒轉向的核心變量。何立峰與美國財政部長貝森特、貿易代表格里爾在紐約舉行了約12小時的經貿磋商，雙方圍繞落實歷次經貿磋商共識、促進雙邊貿易投資等議題進行了坦誠、深入、富有建設性的交流，並就人工智能有關問題舉行對話。貝森特表示，美中同意兩個月內在深圳再次就AI問題進行磋商，但在延長關稅戰休戰安排上雙方仍有分歧。與此同時，特朗普向媒體表示，他「可能」對在本周聯合國大會期間與伊朗總統佩澤希齊揚會面持開放態度。伊朗總統已於22日啟程前往美國出席聯合國大會，預計23日發表講話。
經濟數據及貨幣對市場：
美元指數周一繼續走強，為過去六個交易日中第五次上漲，在100.4附近交投，逼近7月29日以來最高水平。兩位地區聯儲主席的鷹派講話為美元提供了支撐。芝加哥聯儲主席古爾斯比警告，美聯儲不能忽視反復且持續的供應衝擊，必須採取應對措施，即使這可能給經濟帶來陣痛﹔聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆表示，鑑於核心通脹率可能較美聯儲目標高出整整1個百分點，美聯儲可能需要進一步加息。穆薩萊姆強調：「與未來更晚、規模更大且可能更為突然的政策舉措相比，更早的、漸進式的政策收緊更為妥當，且對經濟造成的衝擊也更小」。
ING策略師Francesco Pesole在報告中寫道：「本周經濟數據日程較為清淡，油價應該會成為推動美元走勢的關鍵因素」 。市場對美聯儲年底前再度加息的定價維持在較高水平。
歐元兌美元下跌約0.2%至1.1464附近，距離9月低點不遠。德國政治不確定性加劇——基督教民主聯盟在一場州選舉中僅獲得4.9%的選票，創該州議會選舉歷史最差成績，令歐元承壓。歐洲央行本月已加息25個基點，行長拉加德表示此次決定獲委員一致投票通過。歐洲央行官員近期暗示最快10月將再度加息，彭博利率期貨顯示交易員預計10月加息概率不到六成，但幾乎篤定12月至少加息25個基點。光大證券國際分析師維持年底前對歐元走勢中性的看法，認為歐元短線可於1.145附近吸納，目標價1.165水平止盈獲利。
英鎊兌美元下跌約0.2%至1.3369附近，為過去六個交易日中第五次下跌。英國央行政策前景仍不明朗，市場等待更多經濟數據提供指引。
美元兌日圓下跌約0.4%至157.47附近，連續第二個交易日走低。此前有報道稱日本央行上周五進行了匯率摸底，此舉通常被視為干預市場的前奏。新一周開始之際，日圓兌美元的波動率偏斜發生變化，在匯率摸底報道傳出後對日圓出現新一輪看漲興趣。日本本地市場周一至周三因假期休市。
離岸人民幣整體持穩。中美經貿磋商在紐約釋放積極信號，市場對貿易關係改善的預期持續升溫，人民幣情緒獲得支撐。
福匯提供港幣，新台幣等亞洲貨幣交易產品，交易代碼：美元兌港幣USD/HKD，美元兌印度盧比USD/INR，美元兌韓元USD/KRW ，美元兌新台幣USD/TWD等
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金屬&大宗商品市場：
貴金屬方面，現貨黃金周一震盪下行，美市尾盤收報4343美元附近，日內下跌約0.8%。美股強勁反彈、原油下跌以及美債收益率小幅回落，令避險需求明顯降溫。不過，在美聯儲利率預期仍偏緊的背景下，貴金屬跌幅受到一定限制。
當前黃金正陷入兩股力量的拉扯：油價回落緩解了通脹壓力，但利率路徑依舊偏鷹派，令無息資產承壓。10年期美債收益率雖回落至4.95%至4.96%附近，但仍接近5%的心理關口。XS.com市場分析師Rania Gule表示，市場正受到「相互矛盾的基本面因素」影響，更高的收益率和美聯儲加息定價限制了金價上行動能，但地緣政治風險、央行需求以及財政擔憂仍在為更長期的買盤提供支撐。從技術面看，現貨黃金多頭的下一目標是重新站上4400美元關口。
渣打銀行認為，黃金與實際利率之間的傳統聯動正在減弱，儘管美國利率走高、美元可能進一步走強會令金價短期波動加劇，但去美元化、貨幣貶值擔憂以及市場干預風險等結構性力量，正在為金價構築堅實底部，該行四季度均價看至4650美元。道明證券分析師表示，預期貴金屬市場近期任何走弱都將僅限於CTA出現溫和賣壓，市場將越來越把這種回落視為「買進黃金的機會」。貨幣及商品分析師盧楚仁指出，央行買金需求、環球債務風險及油價回落正削弱加息對黃金的利淡作用，預料金價未來12個月有望突破5600美元的前歷史高位，再向6000美元大關邁進。
現貨白銀跟隨黃金走勢，收報66美元附近，日內下跌約0.35%。白銀在66美元附近獲得支撐，工業屬性的韌性使其跌幅明顯小於黃金，金銀比價有所收窄。
原油方面，國際油價周一連續第四個交易日下跌，跌至11天以來最低水平。WTI 10月期貨收跌約4.4%至95.87美元/桶附近，布倫特11月期貨收跌約3.4%至100.34美元/桶附近，盤中一度跌破100美元關口。
油價下跌的核心驅動來自供應恢復與外交進展的雙重預期。美軍中央司令部稱，通過霍爾木茲海峽的原油流量處於六個月來的高位。Kpler數據顯示，沙特9月份迄今的出口量已恢復至略高於每天400萬桶的水平。沙特阿美以超出市場預期的速度重組原油出口路線——上周日一日裝船約1400萬桶，通過大幅增加霍爾木茲海峽出口將管道受損損失降到最低。KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示：「市場似乎正在因為希望本周可能透過外交途徑緩和美伊戰爭局勢的契機，而從油價中撤回部分風險溢價」。A/S Global Risk Management首席分析師Arne Lohmann Rasmussen則指出，市場焦點已轉向改善經霍爾木茲海峽的石油和液化天然氣運輸，以及聯合國大會期間外交取得進展的可能性，「原油面臨的最嚴峻壓力可能正在緩解」。
但供應端的結構性風險並未完全消除。美國能源部數據顯示，上周戰略石油儲備中的原油庫存降至2.846億桶，為1982年10月以來的最低水平。澳洲聯邦銀行警告，全球石油市場的石油和成品油庫存還有5到10周就會耗盡，兩周前這一預估還接近15到20周。俄羅斯煉油產能持續受到干擾，導致柴油價格回升至周期高位附近。
工業金屬方面，LME基本金屬周一多數上漲。期銅上漲約1%至每噸14665美元附近，期錫漲約1.3%，期鉛漲約0.7%，期鎳漲約0.9%，期鋁是唯一收跌的品種，下跌約0.8%至每噸3263美元附近。
中國光大期貨分析師在報告中表示，美聯儲加息消除了銅市場近期最大的不確定性，而礦山供應極度緊張以及中國國內庫存處於極低水準，仍然為銅價形成底部支撐。市場預期中國十一假期前將進行庫存補充。斯普羅特資產管理公司ETF產品管理主管雅各布·懷特指出，即使銅價創下歷史新高，全球銅礦產量今年仍可能錄得近10年來首次下降，原因包括礦山供應中斷、礦石品位下降以及智利產量疲弱。印尼格拉斯伯格礦及剛果卡莫阿-卡庫拉銅礦綜合體的供應中斷，預計將使2026年銅產量減少約60萬公噸，相當於全球年度銅礦供應量的約2.5%。銅市供應限制正好與電網、AI數據中心及國防產業帶來的需求增長相互碰撞。整體來看，基本金屬正從「金融屬性」主導轉向「商品屬性」驅動。
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全球股市：
美股方面，周一三大指數全線收漲。中美高層會談釋放積極信號，科技股的強勁反彈推動納斯達克綜合指數創下歷史收盤新高。
道指收漲約0.7%，報52048點附近。傳統藍籌表現相對溫和，但整體受益於風險偏好回升。波音漲約1.4%，航空股全線收漲，部分抵消了能源股的拖累。
標普500指數收漲約1.5%，報7764點附近，創近七周最大單日漲幅。科技股和通信服務板塊大幅上漲是核心驅動力，能源板塊則因油價暴跌而承壓。
納指收漲約2.3%，報27122點附近，創下歷史收盤新高。納斯達克100指數大漲約2.8%，創下自8月4日以來的最大單日漲幅，受AI領域持續樂觀情緒及大規模期權買盤推動。
芯片股成為本次反彈的絕對主角。費城半導體指數大漲約5.3%，連續第五個交易日上漲。AMD收盤上漲約10%，市值首次達到1萬億美元，成為第四家躋身「萬億美元俱樂部」的美國芯片公司。英特爾漲逾12%，ARM飆升超17%，高通漲約9%，台積電漲約2.4%，英偉達漲約2.3%。Meta是標普500指數上漲的最大貢獻者，受對其AI智能體Muse的樂觀情緒推動，該股大漲約11.4%，升至2025年10月以來的最高水平。特斯拉漲約3%，亞馬遜漲約1.9%，微軟漲約1.6%，谷歌漲約1.6%，蘋果漲約0.9%。
然而，Miller Tabak的首席市場策略師Matt Maley警告稱，儘管今日的反彈令人印象深刻，但市場廣度並不理想，這是一場基於動能的市場行情，收益高度集中在科技領域。
中概股方面，納斯達克中國金龍指數收漲約0.7%。騰訊音樂漲超5%，百濟神州漲超4%，百度漲約2.5%，阿里巴巴漲約2.2%。
日經指數方面，日經225指數周一至周三因假期休市，但CME日經平均期貨較上周五大阪交易所收盤價上漲約2%，顯示市場對AI與芯片股的樂觀情緒有望在周四恢復交易後得到體現。
港股方面，恆生指數周一收漲約1.2%至25042點附近，重返二萬五關口。恆指低開2點後走勢向上，下午進一步上揚，以全日最高位收市，連升兩日累計升438點。北水南下合計淨流入40.74億港元，為連續第11日流入，累計流入逾361億元。重磅科網股全線做好，小米在新產品發布前夕大漲逾4%，騰訊及阿里巴巴升逾2%至3%，三股已為恆指貢獻逾142點升幅。醫藥股受美國可能放寬藥企對華投資的消息刺激全線大漲，中生制藥、石藥、信達生物、藥明生物升幅介乎半成至8%。
A股方面，三大指數集體收漲。上證指數漲約1%至3949點附近，深證成指漲約0.65%，創業板指漲約0.8%。半導體和AI算力板塊領漲，市場在中美經貿磋商積極信號提振下延續修復行情。
歐股方面，主要股指全線收漲。德國DAX指數漲約1.1%，法國CAC40指數漲約0.9%，英國富時100指數漲約0.75%，歐洲斯托克50指數漲約1.3%。風險偏好回升推動歐股全面走高，但德國政治不確定性仍是潛在擾動因素。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 中美經貿磋商在紐約舉行，釋放積極信號。 何立峰與美國財長貝森特、貿易代表格里爾圍繞落實歷次經貿磋商共識、促進雙邊貿易投資等議題進行了坦誠、深入、富有建設性的交流，並就人工智能有關問題舉行對話。貝森特稱雙方討論了延長貿易休戰安排，但未表示已就期限取得共識。中國國家主席將於9月23日至25日對美國進行國事訪問。
- 美伊局勢出現緩和跡象。 特朗普表示願意在本周聯合國大會期間與伊朗總統佩澤希齊揚會面。伊朗總統22日啟程赴美出席聯合國大會，預計23日發表講話。美軍稱霍爾木茲海峽主要通航航道已完成水雷清除，原油流量處於六個月來高位。沙特管道遭襲後迅速擴大海灣出口，上周日七艘超級油輪裝1400萬桶。
- AMD市值首次突破1萬億美元。 受Meta智能體Muse走紅提振，市場對服務器CPU需求增長的預期升溫，帶動芯片股集體大漲。AMD成為第四家躋身「萬億俱樂部」的美國芯片公司，費城半導體指數連漲五日。
- 美聯儲官員釋放鷹派信號。 聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆稱「可能還需進一步加息以抑制通脹」，強調漸進式收緊更為妥當。芝加哥聯儲主席古爾斯比亦稱若通脹不回落需明確加息，警告持續的供給衝擊不能再被無視。
【今日重要數據】
☆待定，美國總統特朗普與烏克蘭總統澤連斯基、英國首相伯納姆、日本首相高市早苗等在美國會面﹔
☆11:10，澳洲聯儲主席布洛克發表講話﹔
☆19:00，歐洲央行行長拉加德在有關央行應對未來挑戰的會議上發表預先錄制的講話﹔
☆20:15，美國將公布至9月5日當周ADP就業人數周度變動，前值為1.625萬人﹔
☆22:05，FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯在2026年美債市場會議發表演講﹔
☆22:20，美聯儲副主席杰斐遜在2026年美債市場會議發表演講。
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