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【福匯市場觀點】黃金閃崩近4%創八周新低，白銀跳水近6%﹔美債收益率飆至2007年高位，美股全線走低，油價逆勢收漲
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-9-29
市場概述：
周二，9月29日，全球市場繼續在中東局勢僵局與美債收益率飆升的雙重夾擊下承壓。美伊雙方在霍爾木茲海峽重新開放及新停火協議上立場懸殊，伊朗堅持其提案但已遭特朗普拒絕，特朗普則表示願意在伊朗核問題取得"實質性進展"後給予制裁豁免並解凍被凍結資產。卡塔爾斡旋方預計將分別與美伊雙方會談，聚焦伊朗提出的"7日計劃"修訂版。
美債市場遭遇持續性拋售。10年期美債收益率升至5.2%上方，再創2007年以來新高，剔除通脹後的實際利率同步突破上行，達到2008年金融危機以來最高水平。利率互換市場已充分定價未來12個月內至少三次季度加息，並存在第四次加息的可能性。
經濟數據及貨幣對市場：
美元指數周一震盪上行，最終收漲約0.2%，在101附近交投。油價上漲重燃通脹擔憂，疊加美聯儲官員維持鷹派立場，美元獲得支撐。地緣風險升級階段美元往往受益於避險資金流入，而美債收益率的持續走高進一步強化了美元的利差優勢。周一亞市早盤，美元指數繼續在101附近偏強運行。
美債收益率全線上移。10年期漲約7個基點至5.2%上方，2年期漲約7個基點至4.9%附近，收益率曲線全線上移。英國10年期國債收益率升至5.4%上方，德國同期限收益率上行約4個基點至3.6%附近。全球債券市場同步承壓，投資者正在重新定價「更高更久」的利率路徑，美國財政部本周將標售多個期限國債，市場對供給壓力的擔憂亦加劇了拋售。
歐元兌美元跌至1.13附近，受美元走強及能源成本擔憂雙重壓制。歐元區經濟基本面疲軟，製造業仍處收縮區間，令歐元缺乏上行驅動。歐洲央行本月已加息25個基點，市場預計10月再度加息的概率不到六成，但幾乎篤定12月至少加息一次。油價高企對歐元區能源進口成本構成直接壓力，貿易條件惡化持續拖累歐元。
英鎊兌美元在1.32附近窄幅震盪，方向不明。英國央行政策前景搖擺不定，市場對年底前是否加息的分歧較大。英國財政大臣此前公布的預算案未能有效緩解市場對英國財政狀況的擔憂，英債收益率仍處高位，英鎊承壓。
美元兌日圓在157.4附近交投，日圓維持偏強態勢。日本最高貨幣事務官員敦促市場關注對日圓發出的警告，日美官員此前接連釋放「弱日圓有問題」的信號。美國財長貝森特與日本財務大臣討論強日圓「可取性」，這在某種程度上為日圓提供了政策層面的托底預期。
離岸人民幣整體持穩，曾逼近6.71關口、脫離三周低谷。中美元首達成八點共識及「300億美元」對等降稅安排，為人民幣提供中長期支撐。市場對中美貿易關係改善的預期持續發酵，成為人民幣在強美元環境下保持韌性的關鍵因素。
福匯提供港幣，新台幣等亞洲貨幣交易產品，交易代碼：美元兌港幣USD/HKD，美元兌印度盧比USD/INR，美元兌韓元USD/KRW ，美元兌新台幣USD/TWD等
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金屬&大宗商品市場：
現貨黃金周一遭遇猛烈拋售，盤中重挫至4110美元附近，創下八周新低，最終收跌近4%至4115美元附近。盛寶銀行大宗商品策略主管指出，金價疲軟反映了債券收益率飆升、美元走強和技術性拋售的共同作用，並可能因中國投資者在黃金周假期前的獲利了結而進一步放大。
MKS PAMP研究與金屬策略主管表示，黃金短期面臨「極為嚴峻的環境」——油價逼近110美元、實際收益率走高、市場定價未來一年累計加息近100個基點，三重壓力疊加。儘管短期承壓，多家機構對黃金中長期走勢仍持樂觀判斷。渣打銀行認為去美元化、央行購金及債務風險等結構性力量正在構築堅實底部，四季度均價看至4650美元。道明證券則視回落為「買進黃金的機會」。
現貨白銀最終收跌近5.7%至60.6美元附近，跌幅遠超黃金，金銀比價大幅走闊。工業屬性在利率飆升環境下放大了下行彈性，但光伏和電子行業的需求仍為白銀提供中長期支撐。若黃金企穩反彈，白銀的彈性優勢有望再度顯現。
原油方面，周一油價劇烈震盪。美國拒絕伊朗提議致使盤初油價一度跳漲逾4美元，隨後在卡塔爾斡旋代表將與美伊雙方展開新一輪間接接觸的消息傳出後，油價漲幅有所收窄。WTI原油最終收漲約0.7%至92美元附近，布倫特原油收漲約1%至98美元附近。日內走勢充分暴露了市場的脆弱性，布倫特和WTI在多個「突發消息」之間反復橫跳：沙特東西管道恢復出口壓低油價，沙特城市爆炸傳言推高油價，隨後「伊朗同意暫停鈾濃縮」的報道再度壓低油價，而「美伊談判分歧巨大」的消息又令油價反彈。BMO Capital Markets美國利率策略主管表示，預計這場衝突將在可預見的未來持續困擾市場，能源價格易漲難跌，除非霍爾木茲海峽實現長期安全通航。
工業金屬方面，LME基本金屬全線下跌。期銅跌約1%至14400美元上方，期鋁跌約0.6%，期鉛跌約1.3%，期鋅跌約1.1%，期錫跌約1.9%，期鎳跌約1.3%。核心邏輯在於地緣風險驟然升級、美元強勢施壓與中國需求擔憂升溫的三重宏觀利空共振。銅價從前期歷史新高回落，但全球銅礦供應緊張格局未改，Codelco產量目標下調，南美礦山擾動頻發，國內銅社庫處於歷史低位，機構仍看好中期銅價。
福匯現已推出工業基礎金屬現貨交易產品，僅限TS2賬戶交易。交易代碼︰鋁現貨AlumSpot，鉛現貨LeadSpot，鎳現NickelSpot，鋅現貨ZincSpot
全球股市：
美股道指周一收跌約0.7%，逼近三個月低位。波音大跌約5%領跌成分股，公司確認737 MAX部分飛機導航軟件存在故障，杰富瑞當天將其評級下調至中性，進一步加劇了市場對製造業龍頭的擔憂。
標普500指數收跌約0.8%，抹去本月全部漲幅。通信服務板塊跌約1.7%領跌，非必需消費品跌約1.6%，僅必需消費品和醫療板塊逆勢收漲，顯示資金正從高估值成長股向防御性板塊輪動。
納指收跌約0.9%。Meta跌約4.8%，回吐上周近13%漲幅的一部分。特斯拉跌近4%，摩根大通以三季度交付疲軟為由下調其目標價。Arm跌近9%，英特爾跌近6%。科技巨頭的集體走弱反映出市場對AI敘事短期過熱的擔憂正在升溫。但英偉達逆勢漲約1.6%，宣布追加1500億美元股票回購授權，總額達2350億美元，創美企歷史紀錄，為科技板塊提供了一定支撐。
芯片股方面，存儲與AI芯片股承壓，SK海力士跌約5%，市場對存儲需求持續性的疑慮重新浮現。但網絡安全股成為軟件板塊里的例外，帕洛阿爾托網絡漲約4.1%，Zscaler漲約3.7%，CrowdStrike漲約3%，反映出在AI代理加速落地的背景下，安全需求正成為軟件行業中確定性最高的細分賽道。
中概股方面，納斯達克中國金龍指數收漲約1.1%，網易漲近5%，主要受中美元首達成共識及降稅安排提振，市場對中概股的情緒有所修復。
日經225指數收跌約0.7%，六個交易日來首次收黑。鎧俠跌超4%，尼得科暴跌近18%，主要受美股科技股走弱及日圓偏強壓制出口股的雙重影響。
港股方面，恆生指數收漲約0.5%，恆生科技指數收跌約0.4%。煤炭股、油氣股走強，內房股、內銀股、醫藥股上漲，但大模型概念、光通信板塊、PCB概念走弱，市場分化明顯。
A股三大指數低開低走，尾盤略有回升。豬肉板塊領漲，生物疫苗板塊走強，風電設備午後走高，元件板塊全天低迷，全市場超4500只個股下跌，節前交投清淡。
歐股主要股指多數收跌，德國DAX指數跌約0.1%，英國富時100指數跌約0.1%，歐洲斯托克50指數基本持平。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美伊談判僵局持續，市場敘事反復搖擺。據報道，卡塔爾斡旋方預計分別與美伊雙方會談，聚焦伊朗提出的「7日計劃」修訂版。特朗普稱美方周一已通過調解人與伊朗進行了對話，但否認了美媒關於其「放鬆伊朗制裁和解凍資金」的報道。沙特媒體曾報道伊朗已同意暫停鈾濃縮以換取美國放鬆制裁，但該消息缺乏美伊官方確認，不宜將其視為已達成協議。伊朗外長要求在周二前美方作出最終回應。
- 英偉達追加1500億美元股票回購授權，總額達2350億美元，創美企歷史紀錄。黃仁勛稱此舉彰顯對AI長期機遇的信心。英偉達最新披露顯示AI需求仍狂飆，公司供應承諾額環比暴增135%，Anthropic已簽約合同總值超1800億美元。公司還推出AI安全系統，與Anthropic共同開發，實時監控智能體，毫秒級阻止違規行為。
- OpenAI因安全顧慮取消10月發布GPT-6.1 Astra模型計劃，高管稱新模型出現安全方面倒退。AMD宣布82億美元收購AI初創World Labs，後者創始人李飛飛將任AMD首席科學家。
- 中國方面，1至8月規模以上工業企業利潤同比增長7%，電子行業利潤同比增長1.1倍，貢獻逾六成增量。央行等八部門聯合印發19項金融舉措支持服務業擴能提質，提出引導金融機構綜合運用信貸、債券、股權等多樣化工具，支持「人工智能+軟件」發展。上海出台樓市新政，全面加強商品住房預售管理，有序實施現房銷售，加大融資支持力度。
【今日重要數據】
☆12:30，澳大利亞將公布至9月29日澳洲聯儲利率決定，市場預期值為4.60%，前值為4.35%﹔
☆13:30，澳洲聯儲主席布洛克召開貨幣政策新聞發布會﹔
☆20:30，加拿大將公布7月GDP月率，市場預期值為0.00%，前值為0.30%﹔
☆次日01:00，2027年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比發表講話﹔
☆次日01:30，2028年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆在倫敦政經學院發表講話﹔
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